{"id":2748,"date":"2020-02-14T10:47:18","date_gmt":"2020-02-14T07:47:18","guid":{"rendered":"http:\/\/nalog.fr\/ukshho-proponuyut-zarubizhni-fondi-neruxomosti\/"},"modified":"2020-02-14T10:47:18","modified_gmt":"2020-02-14T07:47:18","slug":"ukshho-proponuyut-zarubizhni-fondi-neruxomosti","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/nalog.fr\/uk\/ukshho-proponuyut-zarubizhni-fondi-neruxomosti\/","title":{"rendered":"\u0429\u043e \u043f\u0440\u043e\u043f\u043e\u043d\u0443\u044e\u0442\u044c \u0437\u0430\u0440\u0443\u0431\u0456\u0436\u043d\u0456 \u0444\u043e\u043d\u0434\u0438 \u043d\u0435\u0440\u0443\u0445\u043e\u043c\u043e\u0441\u0442\u0456"},"content":{"rendered":"<p>\u041e\u043f\u0438\u0442\u0443\u0432\u0430\u043d\u043d\u044f, \u043f\u0440\u043e\u0432\u0435\u0434\u0435\u043d\u0435 Tranio \u0432 2017 \u0440\u043e\u0446\u0456, \u043f\u043e\u043a\u0430\u0437\u0430\u0432: \u0431\u0456\u043b\u044c\u0448\u0456\u0441\u0442\u044c \u0440\u0456\u0435\u043b\u0442\u043e\u0440\u0456\u0432 (81 %) \u0432\u0432\u0430\u0436\u0430\u044e\u0442\u044c, \u0449\u043e \u0440\u043e\u0441\u0456\u0439\u0441\u044c\u043a\u043e\u043c\u043e\u0432\u043d\u0456 \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u0438 \u0440\u0456\u0434\u043a\u043e \u0432\u043a\u043b\u0430\u0434\u0430\u044e\u0442\u044c \u0433\u0440\u043e\u0448\u0456 \u0443 \u0444\u043e\u043d\u0434\u0438 \u043d\u0435\u0440\u0443\u0445\u043e\u043c\u043e\u0441\u0442\u0456. <\/p>\n<p>\u041e\u0434\u043d\u0430\u043a \u0441\u043a\u043e\u0440\u043e \u0442\u0430\u043a\u0438\u0439 \u0441\u043f\u043e\u0441\u0456\u0431 \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0443\u0432\u0430\u043d\u043d\u044f \u043c\u043e\u0436\u0435 \u0441\u0442\u0430\u0442\u0438 \u043f\u043e\u043f\u0443\u043b\u044f\u0440\u043d\u0456\u0448\u0438\u043c. \u00ab\u0417\u0430 \u043d\u0430\u0448\u0438\u043c\u0438 \u043f\u0440\u043e\u0433\u043d\u043e\u0437\u0430\u043c\u0438, \u0432 2017-2018 \u0440\u043e\u043a\u0430\u0445 \u0440\u043e\u0441\u0456\u044f\u043d\u0438 \u0431\u0443\u0434\u0443\u0442\u044c \u0431\u0456\u043b\u044c\u0448\u0435 \u0434\u0456\u0437\u043d\u0430\u0432\u0430\u0442\u0438\u0441\u044f \u043f\u0440\u043e \u0444\u043e\u043d\u0434\u0438 \u043d\u0435\u0440\u0443\u0445\u043e\u043c\u043e\u0441\u0442\u0456 \u043f\u043e\u0441\u0442\u0443\u043f\u043e\u0432\u043e \u0431\u0443\u0434\u0443\u0442\u044c \u0440\u0443\u0445\u0430\u0442\u0438\u0441\u044f \u0432 \u0446\u044c\u043e\u043c\u0443 \u043d\u0430\u043f\u0440\u044f\u043c\u043a\u0443. \u041d\u0430\u0439\u0447\u0430\u0441\u0442\u0456\u0448\u0435 \u0446\u0435 \u0431\u0456\u043b\u044c\u0448 \u0437\u0440\u0443\u0447\u043d\u0438\u0439 \u0444\u043e\u0440\u043c\u0430\u0442, \u043d\u0456\u0436 \u0441\u0430\u043c\u043e\u0441\u0442\u0456\u0439\u043d\u0430 \u043f\u043e\u043a\u0443\u043f\u043a\u0430 \u0456 \u043f\u043e\u0434\u0430\u043b\u044c\u0448\u0438\u0439 \u043c\u0435\u043d\u0435\u0434\u0436\u043c\u0435\u043d\u0442 \u043e\u0431&#8217;\u0454\u043a\u0442\u0430\u00bb,\u2014 \u0433\u043e\u0432\u043e\u0440\u0438\u0442\u044c \u043a\u0435\u0440\u0443\u044e\u0447\u0438\u0439 \u043f\u0430\u0440\u0442\u043d\u0435\u0440 Tranio \u0413\u0435\u043e\u0440\u0433\u0456\u0439 \u041a\u0430\u0447\u043c\u0430\u0437\u043e\u0432.<\/p>\n<p>\u0423 \u0446\u0456\u0439 \u0441\u0442\u0430\u0442\u0442\u0456 \u043c\u0438 \u0440\u043e\u0437\u043f\u043e\u0432\u0456\u043c\u043e, \u044f\u043a \u0437\u0430 \u0434\u043e\u043f\u043e\u043c\u043e\u0433\u043e\u044e \u0444\u043e\u043d\u0434\u0456\u0432 \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0443\u0432\u0430\u0442\u0438 \u0432 \u043f\u0440\u043e\u0435\u043a\u0442\u0438, \u043f\u043e\u0432&#8217;\u044f\u0437\u0430\u043d\u0456 \u0437 \u0431\u0443\u0434\u0456\u0432\u043d\u0438\u0446\u0442\u0432\u043e\u043c \u0456 \u0435\u043a\u0441\u043f\u043b\u0443\u0430\u0442\u0430\u0446\u0456\u0454\u044e \u043d\u0435\u0440\u0443\u0445\u043e\u043c\u043e\u0441\u0442\u0456.<\/p>\n<p><strong>\u0424\u043e\u043d\u0434\u0438 \u043d\u0435\u0440\u0443\u0445\u043e\u043c\u043e\u0441\u0442\u0456 \u043f\u0440\u0430\u0446\u044e\u044e\u0442\u044c \u0437\u0430 \u0442\u0430\u043a\u043e\u044e \u0441\u0445\u0435\u043c\u043e\u044e:<\/strong><\/p>\n<li>\u0444\u043e\u043d\u0434 \u043f\u0440\u0438\u0437\u043d\u0430\u0447\u0430\u0454 \u043a\u0435\u0440\u0443\u044e\u0447\u0443 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0456\u044e (\u043c\u0435\u043d\u0435\u0434\u0436\u0435\u0440\u0456\u0432 \u0444\u043e\u043d\u0434\u0443);<\/li>\n<li>\u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u0438 \u0432\u043a\u043b\u0430\u0434\u0430\u044e\u0442\u044c \u043a\u0430\u043f\u0456\u0442\u0430\u043b \u0443 \u0444\u043e\u043d\u0434;<\/li>\n<li>\u043d\u0430 \u043e\u0442\u0440\u0438\u043c\u0430\u043d\u0456 \u0433\u0440\u043e\u0448\u0456 \u043c\u0435\u043d\u0435\u0434\u0436\u0435\u0440\u0438 \u0444\u043e\u043d\u0434\u0443 \u043a\u0443\u043f\u0443\u044e\u0442\u044c \u043e\u0431&#8217;\u0454\u043a\u0442\u0438 \u043d\u0435\u0440\u0443\u0445\u043e\u043c\u043e\u0441\u0442\u0456;<\/li>\n<li>\u043c\u0435\u043d\u0435\u0434\u0436\u0435\u0440\u0438 \u0444\u043e\u043d\u0434\u0443 \u0433\u0435\u043d\u0435\u0440\u0443\u044e\u0442\u044c \u0456 \u043d\u0430\u043f\u0440\u0430\u0432\u043b\u044f\u044e\u0442\u044c \u043f\u0440\u0438\u0431\u0443\u0442\u043e\u043a \u0434\u043e \u0444\u043e\u043d\u0434\u0443;<\/li>\n<li>\u0447\u0430\u0441\u0442\u0438\u043d\u0430 \u043f\u0440\u0438\u0431\u0443\u0442\u043a\u0443 \u0440\u043e\u0437\u043f\u043e\u0434\u0456\u043b\u044f\u0454\u0442\u044c\u0441\u044f \u043c\u0456\u0436 \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u0430\u043c\u0438: \u0432\u043e\u043d\u0438 \u0437\u0430\u0440\u043e\u0431\u043b\u044f\u044e\u0442\u044c \u043d\u0430 \u0442\u043e\u043c\u0443, \u0449\u043e \u043f\u0440\u043e\u043f\u043e\u0440\u0446\u0456\u0439\u043d\u043e \u0441\u0432\u043e\u0457\u0439 \u0447\u0430\u0441\u0442\u0446\u0456 \u0443 \u0441\u0442\u0430\u0442\u0443\u0442\u043d\u043e\u043c\u0443 \u0444\u043e\u043d\u0434\u0456 \u043e\u0442\u0440\u0438\u043c\u0443\u044e\u0442\u044c \u0447\u0430\u0441\u0442\u043a\u0443 \u0434\u043e\u0445\u043e\u0434\u0443 \u0432\u0456\u0434 \u043e\u0440\u0435\u043d\u0434\u0438 \u0430\u0431\u043e\/\u0442\u0430 \u043f\u0435\u0440\u0435\u043f\u0440\u043e\u0434\u0430\u0436\u0443.<\/li>\n<p><strong>\u0423 \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0456\u0439 \u0432 \u0444\u043e\u043d\u0434\u0438 \u0431\u0430\u0433\u0430\u0442\u043e \u043f\u043b\u044e\u0441\u0456\u0432:<\/strong><\/p>\n<ul>\n<li>\u043d\u0435\u0432\u0435\u043b\u0438\u043a\u0438\u0439 \u043f\u043e\u0440\u0456\u0433 \u0434\u043b\u044f \u0432\u0445\u043e\u0434\u0443 \u2014 \u0432\u0456\u0434 1 \u0442\u0438\u0441. \u0434\u043e 30 \u0442\u0438\u0441. \u0454\u0432\u0440\u043e (\u0434\u043b\u044f \u043f\u043e\u0440\u0456\u0432\u043d\u044f\u043d\u043d\u044f: \u0434\u043b\u044f \u043f\u043e\u043a\u0443\u043f\u043a\u0438 \u043b\u0456\u043a\u0432\u0456\u0434\u043d\u043e\u0457 \u043a\u0432\u0430\u0440\u0442\u0438\u0440\u0438 \u043f\u043e\u0442\u0440\u0456\u0431\u043d\u043e \u043c\u0456\u043d\u0456\u043c\u0443\u043c 100 \u0442\u0438\u0441. \u0454\u0432\u0440\u043e);<\/li>\n<li>\u043f\u0440\u043e\u0441\u0442\u043e\u0442\u0430 \u043a\u0443\u043f\u0456\u0432\u043b\u0456 \u043f\u0440\u043e\u0434\u0430\u0436\u0443 \u0430\u043a\u0446\u0456\u0439 \u0456 \u043f\u0430\u0457\u0432 (\u0443 \u0432\u0456\u0434\u043a\u0440\u0438\u0442\u0438\u0445 \u0444\u043e\u043d\u0434\u0430\u0445 \u0446\u0435 \u043c\u043e\u0436\u043d\u0430 \u0437\u0440\u043e\u0431\u0438\u0442\u0438 \u0432 \u0431\u0443\u0434\u044c-\u044f\u043a\u0438\u0439 \u0440\u043e\u0431\u043e\u0447\u0438\u0439 \u0434\u0435\u043d\u044c);<\/li>\n<li>\u043f\u0440\u043e\u0444\u0435\u0441\u0456\u0439\u043d\u0435 \u0443\u043f\u0440\u0430\u0432\u043b\u0456\u043d\u043d\u044f (\u043d\u0435 \u043f\u043e\u0442\u0440\u0456\u0431\u043d\u043e \u0432\u0438\u0442\u0440\u0430\u0447\u0430\u0442\u0438 \u043e\u0441\u043e\u0431\u0438\u0441\u0442\u0438\u0439 \u0447\u0430\u0441 \u043d\u0430 \u043c\u0435\u043d\u0435\u0434\u0436\u043c\u0435\u043d\u0442);<\/li>\n<li>\u0434\u0438\u0432\u0435\u0440\u0441\u0438\u0444\u0456\u043a\u0430\u0446\u0456\u044f \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0456\u0439\u043d\u043e\u0433\u043e \u043f\u043e\u0440\u0442\u0444\u0435\u043b\u044f;<\/li>\n<li>\u0432\u0435\u043b\u0438\u043a\u0430 \u043b\u0456\u043a\u0432\u0456\u0434\u043d\u0456\u0441\u0442\u044c \u043f\u043e\u0440\u0456\u0432\u043d\u044f\u043d\u043e \u0437 \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0456\u044f\u043c\u0438 \u0431\u0435\u0437\u043f\u043e\u0441\u0435\u0440\u0435\u0434\u043d\u044c\u043e \u0432 \u043e\u0431&#8217;\u0454\u043a\u0442\u0438 \u043d\u0435\u0440\u0443\u0445\u043e\u043c\u043e\u0441\u0442\u0456.<\/li>\n<\/ul>\n<p><strong>\u041e\u0434\u043d\u0430\u043a \u0454 \u0439 \u0456\u0441\u0442\u043e\u0442\u043d\u0438\u0439 \u043c\u0456\u043d\u0443\u0441<\/strong>: \u043d\u0435\u0440\u0435\u0437\u0438\u0434\u0435\u043d\u0442\u0430\u043c \u0441\u043a\u043b\u0430\u0434\u043d\u043e \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0443\u0432\u0430\u0442\u0438 \u0432 \u0456\u043d\u043e\u0437\u0435\u043c\u043d\u0456 \u0444\u043e\u043d\u0434\u0438. <\/p>\n<p>\u041a\u043e\u043c\u0435\u043d\u0442\u0443\u0454 \u0435\u043a\u0441\u043f\u0435\u0440\u0442 Tranio \u041e\u043b\u0435\u043a\u0441\u0430\u043d\u0434\u0440 \u0427\u0435\u0440\u043d\u043e\u0432: \u00ab\u0406\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0443\u0432\u0430\u0442\u0438 \u0432 \u0430\u043c\u0435\u0440\u0438\u043a\u0430\u043d\u0441\u044c\u043a\u0456 \u0444\u043e\u043d\u0434\u0438 \u0444\u0456\u0437\u0438\u0447\u043d\u0438\u043c \u043e\u0441\u043e\u0431\u0430\u043c \u2013 \u043d\u0435\u0440\u0435\u0437\u0438\u0434\u0435\u043d\u0442\u0430\u043c \u0441\u043a\u043b\u0430\u0434\u043d\u043e \u0437 \u0440\u044f\u0434\u0443 \u043f\u0440\u0438\u0447\u0438\u043d. \u0411\u0456\u043b\u044c\u0448\u0456\u0441\u0442\u044c \u043f\u043b\u0430\u0442\u0444\u043e\u0440\u043c \u043e\u0440\u0433\u0430\u043d\u0456\u0437\u043e\u0432\u0430\u043d\u0456 \u044f\u043a \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0456\u0439\u043d\u0456 \u0442\u0440\u0430\u0441\u0442\u0438 \u043d\u0435\u0440\u0443\u0445\u043e\u043c\u043e\u0441\u0442\u0456 (Real Estate Investment Trusts, REITs), \u044f\u043a\u0456 \u0437\u0432\u0456\u043b\u044c\u043d\u0435\u043d\u0456 \u0432\u0456\u0434 \u043e\u043f\u043e\u0434\u0430\u0442\u043a\u0443\u0432\u0430\u043d\u043d\u044f \u0456 \u043f\u0435\u0440\u0435\u043d\u043e\u0441\u044f\u0442\u044c \u0442\u044f\u0433\u0430\u0440 \u0441\u043f\u043b\u0430\u0442\u0438 \u043f\u043e\u0434\u0430\u0442\u043a\u0456\u0432 \u043d\u0430 \u0434\u043e\u0445\u043e\u0434\u0438 \u0432\u0456\u0434 \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0456\u0439 \u0443 \u043d\u0435\u0440\u0443\u0445\u043e\u043c\u0456\u0441\u0442\u044c \u043d\u0430 \u0441\u0432\u043e\u0457\u0445 \u0430\u043a\u0446\u0456\u043e\u043d\u0435\u0440\u0456\u0432 (\u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u0456\u0432). \u0422\u0430\u043a\u0430 \u0441\u0442\u0440\u0443\u043a\u0442\u0443\u0440\u0430 \u0432\u0438\u0433\u0456\u0434\u043d\u0430 \u0440\u0435\u0437\u0438\u0434\u0435\u043d\u0442\u0430\u043c \u0421\u0428\u0410, \u044f\u043a\u0456 \u0447\u0430\u0441\u0442\u043e \u0432\u0438\u043a\u043e\u0440\u0438\u0441\u0442\u043e\u0432\u0443\u044e\u0442\u044c \u0434\u043b\u044f \u043a\u0430\u043f\u0456\u0442\u0430\u043b\u043e\u0432\u043a\u043b\u0430\u0434\u0435\u043d\u044c \u043a\u043e\u0448\u0442\u0438 \u0437\u0456 \u0441\u0432\u043e\u0457\u0445 \u043f\u0435\u043d\u0441\u0456\u0439\u043d\u0438\u0445 \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0456\u0439\u043d\u0438\u0445 \u0440\u0430\u0445\u0443\u043d\u043a\u0456\u0432, \u044f\u043a\u0456, \u0432 \u0441\u0432\u043e\u044e \u0447\u0435\u0440\u0433\u0443, \u0442\u0430\u043a\u043e\u0436 \u043c\u0430\u044e\u0442\u044c \u043f\u0456\u043b\u044c\u0433\u043e\u0432\u0438\u0439 \u0440\u0435\u0436\u0438\u043c \u043e\u043f\u043e\u0434\u0430\u0442\u043a\u0443\u0432\u0430\u043d\u043d\u044f. \u0410\u043b\u0435 \u0437\u0430\u043a\u043e\u0440\u0434\u043e\u043d\u043d\u0438\u043c \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u0430\u043c, \u0449\u043e \u0432\u043a\u043b\u0430\u0434\u0430\u044e\u0442\u044c \u0432 \u0442\u0430\u043a\u0456 \u0430\u043c\u0435\u0440\u0438\u043a\u0430\u043d\u0441\u044c\u043a\u0456 \u0444\u043e\u043d\u0434\u0438, \u0434\u043e\u0432\u0435\u0434\u0435\u0442\u044c\u0441\u044f \u0437\u0430\u043f\u043b\u0430\u0442\u0438\u0442\u0438 \u0437\u043d\u0430\u0447\u043d\u0438\u0439 \u043f\u0440\u0438\u0431\u0443\u0442\u043a\u043e\u0432\u0438\u0439 \u043f\u043e\u0434\u0430\u0442\u043e\u043a \u0456 \u0441\u0430\u043c\u043e\u0441\u0442\u0456\u0439\u043d\u043e \u043f\u043e\u0434\u0430\u0442\u0438 \u043f\u043e\u0434\u0430\u0442\u043a\u043e\u0432\u0443 \u0434\u0435\u043a\u043b\u0430\u0440\u0430\u0446\u0456\u044e \u0421\u0428\u0410, \u0442\u0430\u043a \u044f\u043a \u0444\u043e\u043d\u0434\u0438 \u043d\u0435 \u0432\u0438\u0441\u0442\u0443\u043f\u0430\u044e\u0442\u044c \u043f\u043e\u0434\u0430\u0442\u043a\u043e\u0432\u0438\u043c\u0438 \u0430\u0433\u0435\u043d\u0442\u0430\u043c\u0438. \u0414\u043e \u0442\u043e\u0433\u043e \u0436, \u043e\u0444\u043e\u0440\u043c\u043b\u0435\u043d\u043d\u044f \u0434\u0435\u043a\u043b\u0430\u0440\u0430\u0446\u0456\u0457 \u2014 \u0442\u0440\u0443\u0434\u043e\u043c\u0456\u0441\u0442\u043a\u0438\u0439 \u0456 \u0432\u0438\u0442\u0440\u0430\u0442\u043d\u0438\u0439 \u043f\u0440\u043e\u0446\u0435\u0441. \u041f\u043e\u0442\u0435\u043d\u0446\u0456\u0439\u043d\u0456 \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u0438 \u0437 \u0420\u043e\u0441\u0456\u0457 \u0442\u0430\u043a\u043e\u0436 \u0437\u0456\u0442\u043a\u043d\u0443\u0442\u044c\u0441\u044f \u0437 \u0442\u0440\u0443\u0434\u043d\u043e\u0449\u0430\u043c\u0438 \u043f\u0440\u0438 \u043f\u0435\u0440\u0435\u0440\u0430\u0445\u0443\u0432\u0430\u043d\u043d\u0456 \u043a\u043e\u0448\u0442\u0456\u0432 \u0437 \u0440\u043e\u0441\u0456\u0439\u0441\u044c\u043a\u0438\u0445 \u0431\u0430\u043d\u043a\u0456\u0432 \u043d\u0430 \u0430\u043c\u0435\u0440\u0438\u043a\u0430\u043d\u0441\u044c\u043a\u0456 \u0440\u0430\u0445\u0443\u043d\u043a\u0438 \u0444\u043e\u043d\u0434\u0456\u0432 \u0442\u0430 \u043f\u0440\u0438 \u043f\u043e\u0432\u0435\u0440\u043d\u0435\u043d\u043d\u0456 \u043a\u0430\u043f\u0456\u0442\u0430\u043b\u0443 \u043d\u0430 \u0440\u0430\u0445\u0443\u043d\u043a\u0438 \u0432 \u0420\u0424. \u0411\u0456\u043b\u044c\u0448\u0456\u0441\u0442\u044c \u043f\u043b\u0430\u0442\u0444\u043e\u0440\u043c \u043d\u0435 \u0440\u043e\u0437\u0440\u0430\u0445\u043e\u0432\u0430\u043d\u0456 \u043d\u0430 \u0440\u043e\u0431\u043e\u0442\u0443 \u0437 \u0456\u043d\u043e\u0437\u0435\u043c\u0446\u044f\u043c\u0438 \u0456 \u043f\u0440\u0438\u043f\u0443\u0441\u043a\u0430\u044e\u0442\u044c, \u0449\u043e \u0443 \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u0456\u0432 \u0454 \u0431\u0430\u043d\u043a\u0456\u0432\u0441\u044c\u043a\u0456 \u0440\u0430\u0445\u0443\u043d\u043a\u0438 \u0432 \u0421\u0428\u0410. \u041f\u0440\u0438 \u0446\u044c\u043e\u043c\u0443 \u0432\u0456\u0434\u043a\u0440\u0438\u0442\u0438 \u0440\u0430\u0445\u0443\u043d\u043e\u043a \u0432 \u0430\u043c\u0435\u0440\u0438\u043a\u0430\u043d\u0441\u044c\u043a\u043e\u043c\u0443 \u0431\u0430\u043d\u043a\u0443 \u0431\u0435\u0437 \u043d\u043e\u043c\u0435\u0440\u0438 \u0441\u043e\u0446\u0456\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e\u0433\u043e \u0441\u0442\u0440\u0430\u0445\u0443\u0432\u0430\u043d\u043d\u044f, \u0430\u0434\u0440\u0435\u0441\u0438 \u0432 \u0421\u0428\u0410 \u0447\u0438 \u0434\u043e\u0432\u0433\u043e\u0441\u0442\u0440\u043e\u043a\u043e\u0432\u043e\u0457 \u0432\u0456\u0437\u0438 \u043f\u0440\u043e\u0431\u043b\u0435\u043c\u0430\u0442\u0438\u0447\u043d\u043e \u0456 \u0432 \u0431\u0443\u0434\u044c-\u044f\u043a\u043e\u043c\u0443 \u0432\u0438\u043f\u0430\u0434\u043a\u0443 \u043f\u043e\u0442\u0440\u0435\u0431\u0443\u0454 \u043e\u0441\u043e\u0431\u0438\u0441\u0442\u043e\u0457 \u043f\u0440\u0438\u0441\u0443\u0442\u043d\u043e\u0441\u0442\u0456 \u0456 \u043f\u043e\u0457\u0437\u0434\u043a\u0438 \u0432 \u0446\u044e \u043a\u0440\u0430\u0457\u043d\u0443\u00bb.<\/p>\n<p>\u041e\u0434\u043d\u0430\u043a, \u0437\u0430 \u0441\u043b\u043e\u0432\u0430\u043c\u0438 \u0434\u0438\u0440\u0435\u043a\u0442\u043e\u0440\u0430 \u0437 \u0444\u0456\u043d\u0430\u043d\u0441\u043e\u0432\u0438\u0445 \u0441\u0435\u0440\u0432\u0456\u0441\u0456\u0432 Tranio \u041a\u0438\u0440\u0438\u043b\u0430 \u0428\u043c\u0456\u0434\u0442\u0430, \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0443\u0432\u0430\u0442\u0438 \u0432 REIT \u043c\u043e\u0436\u043d\u0430 \u0456 \u043d\u0430 \u0431\u0456\u0440\u0436\u0456 \u2014 \u044f\u043a \u0432 \u0446\u0456\u043d\u043d\u0456 \u043f\u0430\u043f\u0435\u0440\u0438. \u00ab\u041f\u0440\u0438 \u0442\u0430\u043a\u043e\u043c\u0443 \u0441\u0446\u0435\u043d\u0430\u0440\u0456\u0457 \u043f\u043e\u0434\u0430\u0432\u0430\u0442\u0438 \u043f\u043e\u0434\u0430\u0442\u043a\u043e\u0432\u0443 \u0434\u0435\u043a\u043b\u0430\u0440\u0430\u0446\u0456\u044e \u0432 \u0421\u0428\u0410 \u043d\u0435 \u0434\u043e\u0432\u0435\u0434\u0435\u0442\u044c\u0441\u044f\u00bb,\u2014 \u0433\u043e\u0432\u043e\u0440\u0438\u0442\u044c \u0432\u0456\u043d.<\/p>\n<h2>\u0422\u0438\u043f\u0438 \u0444\u043e\u043d\u0434\u0456\u0432<\/h2>\n<p>\u0422\u0438\u043c, \u0445\u0442\u043e \u0432\u0441\u0435 \u0436 \u0437\u0432\u0430\u0436\u0438\u0432\u0441\u044f \u043d\u0430 \u0442\u0430\u043a\u0456 \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0456\u0457, \u0434\u043b\u044f \u043f\u043e\u0447\u0430\u0442\u043a\u0443 \u0432\u0430\u0436\u043b\u0438\u0432\u043e \u0434\u0456\u0437\u043d\u0430\u0442\u0438\u0441\u044f \u0442\u0438\u043f \u0444\u043e\u043d\u0434\u0443, \u0449\u043e\u0431 \u0437\u0440\u043e\u0437\u0443\u043c\u0456\u0442\u0438, \u044f\u043a \u0456 \u043f\u0440\u043e\u0442\u044f\u0433\u043e\u043c \u044f\u043a\u043e\u0433\u043e \u0442\u0435\u0440\u043c\u0456\u043d\u0443 \u0431\u0443\u0434\u0435 \u043d\u0430\u0440\u0430\u0445\u043e\u0432\u0443\u0432\u0430\u0442\u0438\u0441\u044f \u043f\u0440\u0438\u0431\u0443\u0442\u043e\u043a.<\/p>\n<p>\u0406\u0441\u043d\u0443\u0454 \u043a\u0456\u043b\u044c\u043a\u0430 \u0442\u0438\u043f\u0456\u0432 \u0444\u043e\u043d\u0434\u0456\u0432.<\/p>\n<p><strong>1) \u043f\u043e \u0432\u0438\u043a\u043e\u0440\u0438\u0441\u0442\u0430\u043d\u043d\u044e \u043f\u0440\u0438\u0431\u0443\u0442\u043a\u0443:<\/strong><\/p>\n<\/p>\n<table class=\"left\" style=\"max-width: 95%;\">\n<tr>\n<th width=\"15%\">\u00a0<\/th>\n<th width=\"40%\">\u0424\u043e\u043d\u0434 \u043d\u0430\u043a\u043e\u043f\u0438\u0447\u0435\u043d\u043d\u044f<br \/>\n(Accumulation, Acc)<\/th>\n<th width=\"40%\">\u0424\u043e\u043d\u0434, \u043e\u0440\u0456\u0454\u043d\u0442\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u0439<br \/>\n\u043d\u0430 \u0434\u043e\u0445\u0456\u0434<br \/>\n(Income, Inc)<\/th>\n<\/tr>\n<tbody>\n<tr>\n<td><strong>\u0421\u043f\u043e\u0441\u0456\u0431 \u0432\u0438\u043a\u043e\u0440\u0438\u0441\u0442\u0430\u043d\u043d\u044f \u043f\u0440\u0438\u0431\u0443\u0442\u043a\u0443<\/strong><\/td>\n<td>\u041f\u0440\u0438\u0431\u0443\u0442\u043e\u043a \u0440\u0435\u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0443\u0454\u0442\u044c\u0441\u044f \u043d\u0430\u0437\u0430\u0434 \u0443 \u0444\u043e\u043d\u0434 \u0434\u043b\u044f \u043f\u043e\u043a\u0443\u043f\u043a\u0438 \u0434\u043e\u0434\u0430\u0442\u043a\u043e\u0432\u0438\u0445 \u043e\u0431&#8217;\u0454\u043a\u0442\u0456\u0432 \u0430\u0431\u043e \u0430\u043a\u0446\u0456\u0439<\/td>\n<td>\u041f\u0440\u0438\u0431\u0443\u0442\u043e\u043a \u043d\u0430\u0440\u0430\u0445\u043e\u0432\u0443\u0454\u0442\u044c\u0441\u044f \u043d\u0430 \u0431\u0430\u043d\u043a\u0456\u0432\u0441\u044c\u043a\u0438\u0439 \u0440\u0430\u0445\u0443\u043d\u043e\u043a \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u0430<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td><strong>\u041c\u0435\u0442\u0430 \u0444\u043e\u043d\u0434\u0443<\/strong><\/td>\n<td>\u0417\u0440\u043e\u0441\u0442\u0430\u043d\u043d\u044f \u0456 \u0437\u0431\u0456\u043b\u044c\u0448\u0435\u043d\u043d\u044f \u0431\u0430\u0437\u0438 \u043e\u0431&#8217;\u0454\u043a\u0442\u0456\u0432 \u0434\u043b\u044f \u0433\u0435\u043d\u0435\u0440\u0443\u0432\u0430\u043d\u043d\u044f \u0434\u043e\u0434\u0430\u0442\u043a\u043e\u0432\u043e\u0457 \u0434\u043e\u0445\u0456\u0434\u043d\u043e\u0441\u0442\u0456<\/td>\n<td>\u0422\u0456\u043b\u044c\u043a\u0438 \u043e\u0442\u0440\u0438\u043c\u0430\u043d\u043d\u044f \u0434\u043e\u0445\u043e\u0434\u0443<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<p>\u0411\u0456\u043b\u044c\u0448\u0456\u0441\u0442\u044c \u0444\u043e\u043d\u0434\u0456\u0432 \u043d\u0430\u0446\u0456\u043b\u0435\u043d\u0456 \u043e\u0434\u043d\u043e\u0447\u0430\u0441\u043d\u043e \u0456 \u043d\u0430 \u0440\u043e\u0437\u0448\u0438\u0440\u0435\u043d\u043d\u044f, \u0456 \u043d\u0430 \u043e\u0442\u0440\u0438\u043c\u0430\u043d\u043d\u044f \u0434\u043e\u0445\u043e\u0434\u0443.<\/p>\n<p><strong>2) \u0449\u043e\u0434\u043e \u0443\u0447\u0430\u0441\u0442\u0456 \u0443 \u0442\u043e\u0440\u0433\u0430\u0445 \u043d\u0430 \u0431\u0456\u0440\u0436\u0456:<\/strong><\/p>\n<\/p>\n<table class=\"left\" style=\"max-width: 95%;\">\n<tr>\n<th width=\"15%\">\u00a0<\/th>\n<th width=\"40%\">\u0429\u043e \u043a\u043e\u0442\u0438\u0440\u0443\u044e\u0442\u044c\u0441\u044f \u043d\u0430 \u0431\u0456\u0440\u0436\u0456<br \/>\n(listed)<\/th>\n<th width=\"40%\">\u041d\u0435 \u043a\u043e\u0442\u0438\u0440\u0443\u044e\u0442\u044c\u0441\u044f \u043d\u0430 \u0431\u0456\u0440\u0436\u0456<br \/>\n(non-listed)<\/th>\n<\/tr>\n<tbody>\n<tr>\n<td><strong>\u0412\u0438\u043f\u0443\u0441\u043a \u0430\u043a\u0446\u0456\u0439<\/strong><\/td>\n<td>\u0412\u0438\u043f\u0443\u0441\u043a\u0430\u044e\u0442\u044c \u0430\u043a\u0446\u0456\u0457<\/td>\n<td>\u041d\u0435 \u0432\u0438\u043f\u0443\u0441\u043a\u0430\u044e\u0442\u044c \u0430\u043a\u0446\u0456\u0457<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td><strong>\u042e\u0440\u0438\u0434\u0438\u0447\u043d\u0438\u0439 \u0441\u0442\u0430\u0442\u0443\u0441<\/strong><\/td>\n<td>\u2014 \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0456\u0439\u043d\u0456 \u0442\u0440\u0430\u0441\u0442\u0438 \u043d\u0435\u0440\u0443\u0445\u043e\u043c\u043e\u0441\u0442\u0456 (Real Estate Investment Trusts, REITs)<br \/>\n\u2014 \u043d\u0435\u0440\u0443\u0445\u043e\u043c\u043e\u0441\u0442\u0456 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0456\u0457 \u2014 \u0430\u043a\u0446\u0456\u043e\u043d\u0435\u0440\u043d\u0456 \u0442\u043e\u0432\u0430\u0440\u0438\u0441\u0442\u0432\u0430<\/td>\n<td>\u2014 \u043f\u0430\u0439\u043e\u0432\u0456 \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0456\u0439\u043d\u0456 \u0444\u043e\u043d\u0434\u0438 (un\u0456t trusts \u0430\u0431\u043e mutual funds)<br \/>\n\u2014 \u043f\u0435\u043d\u0441\u0456\u0439\u043d\u0456 \u0444\u043e\u043d\u0434\u0438 (pension schemes)<br \/>\n\u2014 \u0442\u043e\u0432\u0430\u0440\u0438\u0441\u0442\u0432\u0430 \u0437 \u043e\u0431\u043c\u0435\u0436\u0435\u043d\u043e\u044e \u0432\u0456\u0434\u043f\u043e\u0432\u0456\u0434\u0430\u043b\u044c\u043d\u0456\u0441\u0442\u044e (limited partnerships)<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<p>\u00ab\u0406\u043d\u0444\u043e\u0440\u043c\u0430\u0446\u0456\u044f \u043f\u0440\u043e \u0449\u043e \u043d\u0435 \u043a\u043e\u0442\u0438\u0440\u0443\u044e\u0442\u044c\u0441\u044f \u043d\u0430 \u0431\u0456\u0440\u0436\u0430\u0445 \u0444\u043e\u043d\u0434\u0430\u0445 \u0434\u043e\u0441\u0442\u0443\u043f\u043d\u0430 \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u0430\u043c \u043d\u0435 \u043c\u0435\u043d\u0448\u0435, \u043d\u0456\u0436 \u043f\u0440\u043e \u043a\u043e\u0442\u0438\u0440\u0443\u044e\u0442\u044c\u0441\u044f \u043d\u0430 \u0431\u0456\u0440\u0436\u0456. \u0426\u0435 \u0434\u043e\u0431\u0440\u0435 \u0432\u0456\u0434\u0440\u0435\u0433\u0443\u043b\u044c\u043e\u0432\u0430\u043d\u0430 \u0433\u0430\u043b\u0443\u0437\u044c. \u0406\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0443\u0432\u0430\u0442\u0438 \u0432 \u043f\u0430\u0439\u043e\u0432\u0438\u0439 \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0456\u0439\u043d\u0438\u0439 \u0444\u043e\u043d\u0434 \u0440\u043e\u0437\u0434\u0440\u0456\u0431\u043d\u043e\u0433\u043e \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u0443 \u043d\u0430\u0432\u0456\u0442\u044c \u043f\u0440\u043e\u0441\u0442\u0456\u0448\u0435, \u043d\u0456\u0436 \u0443 \u0444\u043e\u043d\u0434 \u043d\u0430 \u0431\u0456\u0440\u0436\u0456, \u0456 \u0446\u0435\u0439 \u0441\u0435\u0433\u043c\u0435\u043d\u0442 \u0440\u0438\u043d\u043a\u0443 \u043c\u0430\u043a\u0441\u0438\u043c\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e \u043f\u0440\u043e\u0437\u043e\u0440\u0438\u043c\u00bb,\u2014 \u0433\u043e\u0432\u043e\u0440\u0438\u0442\u044c \u041a\u0438\u0440\u0438\u043b\u043e \u0428\u043c\u0456\u0434\u0442. <\/p>\n<p><strong>3) \u0437\u0430 \u0442\u0435\u0440\u043c\u0456\u043d\u0430\u043c\u0438 \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0443\u0432\u0430\u043d\u043d\u044f:<\/strong><\/p>\n<\/p>\n<table class=\"left\" style=\"max-width: 95%;\">\n<tr>\n<th width=\"15%\">\u00a0<\/th>\n<th width=\"40%\">\u0412\u0456\u0434\u043a\u0440\u0438\u0442\u0456<br \/>\n(open-ended)<\/th>\n<th width=\"40%\">\u0417\u0430\u043a\u0440\u0438\u0442\u0456<br \/>\n(closed-ended)<\/th>\n<\/tr>\n<tbody>\n<tr>\n<td><strong>\u0422\u0435\u0440\u043c\u0456\u043d\u0438 \u0434\u043e \u043f\u0440\u043e\u0434\u0430\u0436\u0443 \u043f\u0430\u0457\u0432 <\/strong><\/td>\n<td>\u0406\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440 \u043c\u043e\u0436\u0435 \u043a\u0443\u043f\u0443\u0432\u0430\u0442\u0438 \u043f\u0430\u0457 \u0430\u0431\u043e \u043f\u0440\u0435\u0434&#8217;\u044f\u0432\u043b\u044f\u0442\u0438 \u043f\u0430\u0457 \u0434\u043e \u0432\u0438\u043a\u0443\u043f\u0443 \u043a\u0435\u0440\u0443\u044e\u0447\u043e\u0457 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0456\u0457 \u0432 \u0431\u0443\u0434\u044c-\u044f\u043a\u0438\u0439 \u0440\u043e\u0431\u043e\u0447\u0438\u0439 \u0434\u0435\u043d\u044c<\/td>\n<td>\u0421\u0442\u0432\u043e\u0440\u044e\u0454\u0442\u044c\u0441\u044f \u043d\u0430 \u043e\u0431\u043c\u0435\u0436\u0435\u043d\u0438\u0439 \u0442\u0435\u0440\u043c\u0456\u043d (5-10 \u0440\u043e\u043a\u0456\u0432). \u041f\u0440\u043e\u0442\u044f\u0433\u043e\u043c \u0446\u044c\u043e\u0433\u043e \u0442\u0435\u0440\u043c\u0456\u043d\u0443 \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440 \u043d\u0435 \u043c\u043e\u0436\u0435 \u0437\u0430\u0431\u0440\u0430\u0442\u0438 \u0441\u0432\u043e\u0457 \u043a\u043e\u0448\u0442\u0438 \u0437 \u0444\u043e\u043d\u0434\u0443. \u041f\u043e\u0433\u0430\u0448\u0435\u043d\u043d\u044f \u043f\u0430\u0457\u0432 \u0432\u0456\u0434\u0431\u0443\u0432\u0430\u0454\u0442\u044c\u0441\u044f \u043f\u0440\u0438 \u043b\u0456\u043a\u0432\u0456\u0434\u0430\u0446\u0456\u0457 \u0444\u043e\u043d\u0434\u0443<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td><strong>\u041b\u0456\u043a\u0432\u0456\u0434\u043d\u0456\u0441\u0442\u044c<\/strong><\/td>\n<td>\u0412\u0438\u0441\u043e\u043a\u0430<\/td>\n<td>\u041d\u0438\u0437\u044c\u043a\u0430<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<p>\u0424\u043e\u043d\u0434\u0438, \u0449\u043e \u0441\u043f\u0435\u0446\u0456\u0430\u043b\u0456\u0437\u0443\u044e\u0442\u044c\u0441\u044f \u043d\u0430 \u0437\u0434\u0430\u0447\u0456 \u043d\u0435\u0440\u0443\u0445\u043e\u043c\u043e\u0441\u0442\u0456 \u0432 \u043e\u0440\u0435\u043d\u0434\u0443, \u043c\u043e\u0436\u0443\u0442\u044c \u0431\u0443\u0442\u0438 \u0432\u0456\u0434\u043a\u0440\u0438\u0442\u0438\u043c\u0438 \u0456 \u0437\u0430\u043a\u0440\u0438\u0442\u0438\u043c\u0438. \u041e\u0434\u043d\u0430\u043a \u0431\u0456\u043b\u044c\u0448\u0456\u0441\u0442\u044c \u0444\u043e\u043d\u0434\u0456\u0432, \u0449\u043e \u0437\u0430\u0439\u043c\u0430\u044e\u0442\u044c\u0441\u044f \u0431\u0443\u0434\u0456\u0432\u043d\u0438\u0446\u0442\u0432\u043e\u043c,\u2014 \u0437\u0430\u043a\u0440\u0438\u0442\u0456, \u0442\u0430\u043a \u044f\u043a \u043f\u043e\u043a\u0438 \u0437\u0432\u043e\u0434\u0438\u0442\u044c\u0441\u044f \u043e\u0431&#8217;\u0454\u043a\u0442, \u0433\u0440\u043e\u0448\u0456 \u0432\u0438\u043b\u0443\u0447\u0438\u0442\u0438 \u043d\u0435 \u043c\u043e\u0436\u043d\u0430: \u0432\u043e\u043d\u0438 \u0432\u043a\u043b\u0430\u0434\u0435\u043d\u0456 \u0432 \u0434\u0456\u043b\u044f\u043d\u043a\u0443, \u043a\u043e\u0442\u043b\u043e\u0432\u0430\u043d, \u0441\u043f\u043e\u0440\u0443\u0434\u0436\u0443\u0432\u0430\u043d\u0438\u0439 \u0431\u0443\u0434\u0438\u043d\u043e\u043a. \u0412\u0438\u0439\u0442\u0438 \u0437 \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0456\u0439 \u043c\u043e\u0436\u043d\u0430 \u043f\u0456\u0441\u043b\u044f \u0437\u0430\u043a\u0456\u043d\u0447\u0435\u043d\u043d\u044f \u0431\u0443\u0434\u0456\u0432\u043d\u0438\u0446\u0442\u0432\u0430 \u0456 \u043f\u0440\u043e\u0434\u0430\u0436\u0443 \u0431\u0443\u0434\u0456\u0432\u043b\u0456, \u043a\u043e\u043b\u0438 \u0443 \u0444\u043e\u043d\u0434\u0443 \u0437&#8217;\u044f\u0432\u043b\u044f\u044e\u0442\u044c\u0441\u044f \u043a\u043e\u0448\u0442\u0438 (\u043e\u0434\u043d\u0430\u043a \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440 \u043c\u043e\u0436\u0435 \u043f\u0435\u0440\u0435\u043f\u0440\u043e\u0434\u0430\u0442\u0438 \u0441\u0432\u043e\u044e \u0447\u0430\u0441\u0442\u043a\u0443 \u0456\u043d\u0448\u043e\u043c\u0443 \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u0443). \u041d\u0430\u043f\u0440\u0438\u043a\u043b\u0430\u0434, \u0444\u043e\u043d\u0434 \u0432\u0456\u0434\u043a\u0440\u0438\u0432\u0430\u0454\u0442\u044c\u0441\u044f \u0432 2015 \u0440\u043e\u0446\u0456, \u0437\u0431\u0438\u0440\u0430\u0454 \u043f\u043e\u0442\u0440\u0456\u0431\u043d\u0438\u0439 \u043e\u0431\u0441\u044f\u0433 \u043a\u043e\u0448\u0442\u0456\u0432 \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u0456\u0432 \u0456 \u0431\u0443\u0434\u0443\u0454 \u043d\u0430 \u0446\u0456 \u0433\u0440\u043e\u0448\u0456 \u043e\u0431&#8217;\u0454\u043a\u0442\u0438 \u043f\u0440\u043e\u0442\u044f\u0433\u043e\u043c \u043f&#8217;\u044f\u0442\u0438 \u0440\u043e\u043a\u0456\u0432. \u041f\u0456\u0441\u043b\u044f \u0442\u043e\u0433\u043e, \u044f\u043a \u0433\u0440\u043e\u0448\u0456 \u0437\u0456\u0431\u0440\u0430\u043d\u0456, \u0444\u043e\u043d\u0434 \u043e\u0433\u043e\u043b\u043e\u0448\u0443\u0454\u0442\u044c\u0441\u044f \u0437\u0430\u043a\u0440\u0438\u0442\u0438\u043c, \u0443 2020 \u0440\u043e\u0446\u0456 \u0432\u0456\u043d \u043f\u0440\u043e\u0434\u0430\u0454 \u043e\u0431&#8217;\u0454\u043a\u0442\u0438 \u0456 \u043d\u0430 \u0432\u0438\u0440\u0443\u0447\u0435\u043d\u0456 \u043a\u043e\u0448\u0442\u0438 \u0432\u0438\u043f\u043b\u0430\u0447\u0443\u0454 \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u0430\u043c \u043f\u0440\u0438\u0431\u0443\u0442\u043e\u043a.<\/p>\n<p>\u0412\u0456\u0434 \u0444\u043e\u043d\u0434\u0456\u0432 \u0441\u043b\u0456\u0434 \u0432\u0456\u0434\u0440\u0456\u0437\u043d\u044f\u0442\u0438 <strong>\u043a\u0440\u0430\u0443\u0434\u0444\u0430\u043d\u0434\u0438\u043d\u0433\u043e\u0432\u044b\u0435 \u043f\u043b\u0430\u0442\u0444\u043e\u0440\u043c\u0438<\/strong>, \u0442\u0430\u043a\u043e\u0436 \u043f\u0440\u0435\u0434\u0441\u0442\u0430\u0432\u043b\u044f\u044e\u0442\u044c \u0441\u043e\u0431\u043e\u044e \u043a\u043e\u043b\u0435\u043a\u0442\u0438\u0432\u043d\u0456 \u0441\u0445\u0435\u043c\u0438 \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0443\u0432\u0430\u043d\u043d\u044f. \u00ab\u041e\u0441\u043d\u043e\u0432\u043d\u0430 \u0440\u0456\u0437\u043d\u0438\u0446\u044f \u0432 \u0442\u043e\u043c\u0443, \u0449\u043e \u043d\u0430 \u0432\u0456\u0434\u043c\u0456\u043d\u0443 \u0432\u0456\u0434 \u0444\u043e\u043d\u0434\u0456\u0432 \u0432 \u043a\u0440\u0430\u0443\u0434\u0444\u0430\u043d\u0434\u0456\u043d\u0433\u0435 \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440 \u0447\u0430\u0441\u0442\u043e \u0441\u0430\u043c \u0432\u0438\u0431\u0438\u0440\u0430\u0454, \u044f\u043a\u0456 \u0441\u0430\u043c\u0435 \u043f\u0440\u043e\u0435\u043a\u0442\u0438 \u0432\u043a\u043b\u0430\u0434\u0430\u0442\u0438, \u0456 \u043d\u0435 \u0437\u0432&#8217;\u044f\u0437\u0443\u0454 \u0441\u0435\u0431\u0435 \u0437\u043e\u0431\u043e\u0432&#8217;\u044f\u0437\u0430\u043d\u043d\u044f\u043c\u0438 \u0437\u0430\u0437\u0434\u0430\u043b\u0435\u0433\u0456\u0434\u044c\u00bb,\u2014 \u0433\u043e\u0432\u043e\u0440\u0438\u0442\u044c \u041e\u043b\u0435\u043a\u0441\u0430\u043d\u0434\u0440 \u0427\u0435\u0440\u043d\u043e\u0432. <\/p>\n<h2>\u0406\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0456\u0439\u043d\u0456 \u0441\u0442\u0440\u0430\u0442\u0435\u0433\u0456\u0457<\/h2>\n<p>\u0406\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u0443 \u0432\u0430\u0436\u043b\u0438\u0432\u043e \u0437\u043d\u0430\u0442\u0438, \u0437\u0430 \u044f\u043a\u043e\u044e \u0441\u0442\u0440\u0430\u0442\u0435\u0433\u0456\u0457 \u043f\u0440\u0430\u0446\u044e\u0454 \u0444\u043e\u043d\u0434, \u0449\u043e\u0431 \u043e\u0446\u0456\u043d\u0438\u0442\u0438 \u0440\u0438\u0437\u0438\u043a\u0438 \u0456 \u043f\u0440\u0438\u0431\u0443\u0442\u043a\u043e\u0432\u0456\u0441\u0442\u044c. \u0421\u0442\u0440\u0430\u0442\u0435\u0433\u0456\u0457 \u0431\u0443\u0432\u0430\u044e\u0442\u044c \u0447\u043e\u0442\u0438\u0440\u044c\u043e\u0445 \u0432\u0438\u0434\u0456\u0432. <\/p>\n<\/p>\n<h3>\u0421\u0442\u0440\u0430\u0442\u0435\u0433\u0456\u0457 \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0443\u0432\u0430\u043d\u043d\u044f<\/h3>\n<p>\u0414\u0430\u043d\u0456 Tranio<\/p>\n<table class=\"left\" style=\"max-width: 95%;\">\n<tr>\n<th>\u0421\u0442\u0440\u0430\u0442\u0435\u0433\u0456\u044f<\/th>\n<th>\u0406\u043d\u0448\u0456<br \/>\n\u043d\u0430\u0437\u0432\u0438<\/th>\n<th>\u0421\u0443\u0442\u044c<\/th>\n<th>\u0420\u0438\u0437\u0438\u043a\u0438<\/th>\n<th>\u041f\u0440\u0438\u0431\u0443\u0442\u043a\u043e\u0432\u0456\u0441\u0442\u044c*<\/th>\n<\/tr>\n<tbody>\n<tr>\n<td><strong>Core<\/strong><\/td>\n<td rowspan=\"2\">Buy and Hold<br \/>\n(\u00ab\u043a\u0443\u043f\u0456\u0432\u043b\u044f \u0456 \u0432\u043e\u043b\u043e\u0434\u0456\u043d\u043d\u044f\u00bb)<\/td>\n<td>\u041f\u043e\u043a\u0443\u043f\u043a\u0430 \u043d\u0435\u0440\u0443\u0445\u043e\u043c\u043e\u0441\u0442\u0456 \u0434\u043b\u044f \u0437\u0434\u0430\u0447\u0456 \u0432 \u043e\u0440\u0435\u043d\u0434\u0443 \u0431\u0435\u0437 \u0437\u0430\u043b\u0443\u0447\u0435\u043d\u043d\u044f \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u0443<\/td>\n<td>\u041d\u0438\u0437\u044c\u043a\u0456<\/td>\n<td>\u041d\u0438\u0437\u044c\u043a\u0430<br \/>\n(2-3 %)<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td><strong>Core Plus<\/strong><\/td>\n<td>\u041f\u043e\u043a\u0443\u043f\u043a\u0430 \u043d\u0435\u0440\u0443\u0445\u043e\u043c\u043e\u0441\u0442\u0456 \u0434\u043b\u044f \u0437\u0434\u0430\u0447\u0456 \u0432 \u043e\u0440\u0435\u043d\u0434\u0443 \u0432 \u043d\u0435\u0446\u0435\u043d\u0442\u0440\u0430\u043b\u044c\u043d\u0438\u0445 \u043b\u043e\u043a\u0430\u0446\u0456\u044f\u0445 \u0437 \u0432\u0438\u043a\u043e\u0440\u0438\u0441\u0442\u0430\u043d\u043d\u044f\u043c \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u043d\u043e\u0433\u043e \u0432\u0430\u0436\u0435\u043b\u044f<\/td>\n<td>\u0421\u0435\u0440\u0435\u0434\u043d\u0456<\/td>\n<td>\u0421\u0435\u0440\u0435\u0434\u043d\u044f<br \/>\n(5-7 %)<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td><strong>Value Added<\/strong><\/td>\n<td rowspan=\"2\">Value Added<br \/>\n(\u00ab\u043f\u0440\u0438\u0440\u0456\u0441\u0442 \u0432\u0430\u0440\u0442\u043e\u0441\u0442\u0456\u00bb)<\/td>\n<td>\u0420\u0435\u0434\u0435\u0432\u0435\u043b\u043e\u043f\u043c\u0435\u043d\u0442 (\u043a\u0443\u043f\u0456\u0432\u043b\u044f \u043e\u0431&#8217;\u0454\u043a\u0442\u0456\u0432 \u0434\u043b\u044f \u0440\u0435\u043a\u043e\u043d\u0441\u0442\u0440\u0443\u043a\u0446\u0456\u0457, \u043f\u043e\u0434\u0430\u043b\u044c\u0448\u043e\u0433\u043e \u0440\u0435\u043c\u043e\u043d\u0442\u0443 \u0456 \u043f\u0440\u043e\u0434\u0430\u0436\u0443 \u0437\u0430 \u0431\u0456\u043b\u044c\u0448 \u0432\u0438\u0441\u043e\u043a\u043e\u044e \u0446\u0456\u043d\u043e\u044e)<\/td>\n<td>\u0421\u0435\u0440\u0435\u0434\u043d\u044c\u043e-\u0432\u0438\u0441\u043e\u043a\u0456<\/td>\n<td>\u0421\u0435\u0440\u0435\u0434\u043d\u044c\u043e-\u0432\u0438\u0441\u043e\u043a\u0430<br \/>\n(7-10 %)<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td><strong>Opportunistic<\/strong><\/td>\n<td>\u0411\u0443\u0434\u0456\u0432\u043d\u0438\u0446\u0442\u0432\u043e, \u043a\u0443\u043f\u0456\u0432\u043b\u044f \u043d\u0435\u043e\u0441\u0432\u043e\u0454\u043d\u0438\u0445 \u0437\u0435\u043c\u0435\u043b\u044c, \u043e\u0431&#8217;\u0454\u043a\u0442\u0456\u0432 \u0437 \u043e\u0431\u0442\u044f\u0436\u0435\u043d\u043d\u044f\u043c\u0438<\/td>\n<td>\u0412\u0438\u0441\u043e\u043a\u0456<\/td>\n<td>\u0412\u0438\u0441\u043e\u043a\u0430<br \/>\n(\u0431\u0456\u043b\u044c\u0448 10 %)<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<p>* \u0443 \u0417\u0430\u0445\u0456\u0434\u043d\u0456\u0439 \u0404\u0432\u0440\u043e\u043f\u0456 \u0442\u0430 \u0421\u0428\u0410<\/p>\n<p>\u0411\u0456\u043b\u044c\u0448\u0456\u0441\u0442\u044c \u0444\u043e\u043d\u0434\u0456\u0432 \u043f\u0440\u0430\u0446\u044e\u044e\u0442\u044c \u0442\u0456\u043b\u044c\u043a\u0438 \u043f\u043e \u043e\u0434\u043d\u0456\u0439 \u0456\u0437 \u0441\u0442\u0440\u0430\u0442\u0435\u0433\u0456\u0439. \u0410\u043b\u0435 \u0434\u0435\u044f\u043a\u0456 \u0432\u0438\u0431\u0438\u0440\u0430\u044e\u0442\u044c \u0432\u0456\u0434\u0440\u0430\u0437\u0443 \u0434\u0432\u0456 \u0430\u0431\u043e \u0442\u0440\u0438 \u2014 \u043d\u0430\u043f\u0440\u0438\u043a\u043b\u0430\u0434, Core, Core Plus \u0456 Value Added. \u00ab\u0412 \u0404\u0432\u0440\u043e\u043f\u0456 \u0456 \u0421\u0428\u0410 \u0437\u0430 \u043e\u0431\u0441\u044f\u0433\u0430\u043c\u0438 \u043a\u0430\u043f\u0456\u0442\u0430\u043b\u0443 \u043f\u0435\u0440\u0435\u0432\u0430\u0436\u0430\u044e\u0442\u044c \u0444\u043e\u043d\u0434\u0438 Core \u0456 Core Plus, \u0442\u0430\u043a \u044f\u043a \u0432 \u043d\u0438\u0445 \u043c\u0456\u0441\u0442\u0438\u0442\u044c\u0441\u044f \u0441\u0443\u0442\u0442\u0454\u0432\u0430 \u0447\u0430\u0441\u0442\u043a\u0430 \u0432\u0441\u0456\u0445 \u043d\u0430\u0439\u0431\u0456\u043b\u044c\u0448 \u0434\u043e\u0440\u043e\u0433\u0438\u0445 \u0456 \u0432\u0435\u043b\u0438\u043a\u0438\u0445 \u0456\u043d\u0441\u0442\u0438\u0442\u0443\u0446\u0456\u043e\u043d\u0430\u043b\u044c\u043d\u0438\u0445 \u043e\u0431&#8217;\u0454\u043a\u0442\u0456\u0432\u00bb,\u2014 \u0433\u043e\u0432\u043e\u0440\u0438\u0442\u044c \u041e\u043b\u0435\u043a\u0441\u0430\u043d\u0434\u0440 \u0427\u0435\u0440\u043d\u043e\u0432.<\/p>\n<p>\u0422\u0456 \u0444\u043e\u043d\u0434\u0438, \u0449\u043e \u043f\u0440\u0430\u0446\u044e\u044e\u0442\u044c \u043f\u043e \u0441\u0442\u0440\u0430\u0442\u0435\u0433\u0456\u0457 Core, \u0432\u0438\u0431\u0438\u0440\u0430\u044e\u0442\u044c \u0443\u0441\u0442\u0430\u043b\u0435\u043d\u0456, \u043d\u0438\u0437\u044c\u043a\u043e\u0440\u0438\u0437\u0438\u043a\u043e\u0432\u0456 \u0440\u0438\u043d\u043a\u0438 \u0437\u0456 \u0441\u0442\u0430\u0431\u0456\u043b\u044c\u043d\u0438\u043c \u043f\u043e\u043f\u0438\u0442\u043e\u043c \u0456 \u0437\u0440\u043e\u0441\u0442\u0430\u043d\u043d\u044f\u043c \u0446\u0456\u043d, \u0430 \u0442\u043e\u043c\u0443 \u043f\u0440\u043e\u043f\u043e\u043d\u0443\u044e\u0442\u044c \u043d\u0438\u0437\u044c\u043a\u0443 \u043e\u0440\u0435\u043d\u0434\u043d\u0443 \u043f\u0440\u0438\u0431\u0443\u0442\u043a\u043e\u0432\u0456\u0441\u0442\u044c (2-3 %). \u0424\u043e\u043d\u0434\u0438, \u0449\u043e \u0432\u043e\u043b\u0456\u044e\u0442\u044c \u0441\u0442\u0440\u0430\u0442\u0435\u0433\u0456\u044e Core Plus, \u0434\u0430\u044e\u0442\u044c \u0431\u0456\u043b\u044c\u0448 \u0432\u0438\u0441\u043e\u043a\u0443 \u043f\u0440\u0438\u0431\u0443\u0442\u043a\u043e\u0432\u0456\u0441\u0442\u044c (\u0434\u043e 7 %), \u043e\u0441\u043a\u0456\u043b\u044c\u043a\u0438 \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0443\u044e\u0442\u044c \u0432 \u043c\u0435\u043d\u0448 \u0446\u0435\u043d\u0442\u0440\u0430\u043b\u044c\u043d\u0456 \u043b\u043e\u043a\u0430\u0446\u0456\u0457 \u0456 \u0432\u0438\u043a\u043e\u0440\u0438\u0441\u0442\u043e\u0432\u0443\u044e\u0442\u044c \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u043d\u0438\u0439 \u0432\u0430\u0436\u0456\u043b\u044c. \u041d\u0430\u0440\u0435\u0448\u0442\u0456, \u0444\u043e\u043d\u0434\u0438, \u0449\u043e \u0441\u043f\u0435\u0446\u0456\u0430\u043b\u0456\u0437\u0443\u044e\u0442\u044c\u0441\u044f \u043d\u0430 Value Added, \u043c\u043e\u0436\u0443\u0442\u044c \u043d\u0430\u0434\u0430\u0432\u0430\u0442\u0438 \u043a\u0456\u043d\u0446\u0435\u0432\u0443 \u043f\u0440\u0438\u0431\u0443\u0442\u043a\u043e\u0432\u0456\u0441\u0442\u044c \u0434\u043e 10 % \u0437\u0430 \u0440\u0430\u0445\u0443\u043d\u043e\u043a \u0442\u043e\u0433\u043e, \u0449\u043e \u0432\u043a\u043b\u0430\u0434\u0430\u044e\u0442\u044c \u043a\u043e\u0448\u0442\u0438 \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u0456\u0432 \u0443 \u0440\u0438\u043d\u043a\u0438, \u043d\u0430\u043f\u0440\u0438\u043a\u043b\u0430\u0434, \u043d\u0430 \u0442\u0430\u043a\u0456, \u0434\u0435 \u043e\u0447\u0456\u043a\u0443\u0454\u0442\u044c\u0441\u044f \u0434\u0436\u0435\u043d\u0442\u0440\u0438\u0444\u0438\u043a\u0430\u0446\u0438\u044f, \u0456 \u043d\u0430\u0431\u0443\u0432\u0430\u044e\u0442\u044c \u043e\u0431&#8217;\u0454\u043a\u0442\u0438 \u043f\u0456\u0434 \u0440\u0435\u043a\u043e\u043d\u0441\u0442\u0440\u0443\u043a\u0446\u0456\u044e \u0434\u043b\u044f \u043f\u043e\u0434\u0430\u043b\u044c\u0448\u043e\u0433\u043e \u043f\u0435\u0440\u0435\u043f\u0440\u043e\u0434\u0430\u0436\u0443 \u0437\u0430 \u0431\u0456\u043b\u044c\u0448 \u0432\u0438\u0441\u043e\u043a\u043e\u044e \u0446\u0456\u043d\u043e\u044e.<\/p>\n<h2>\u041f\u0440\u0438\u043a\u043b\u0430\u0434\u0438 \u0444\u043e\u043d\u0434\u0456\u0432 \u0442\u0430 \u0457\u0445 \u0441\u0442\u0440\u0430\u0442\u0435\u0433\u0456\u0439<\/h2>\n<p>\u00ab\u0423 \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u0456\u0432 \u0440\u0456\u0437\u043d\u0456 \u0437\u0430\u0432\u0434\u0430\u043d\u043d\u044f: \u043a\u043e\u043c\u0443\u0441\u044c \u043f\u043e\u0442\u0440\u0456\u0431\u043d\u043e \u0437\u0431\u0435\u0440\u0435\u0436\u0435\u043d\u043d\u044f \u043a\u0430\u043f\u0456\u0442\u0430\u043b\u0443 \u0437 \u043c\u0456\u043d\u0456\u043c\u0430\u043b\u044c\u043d\u0438\u043c\u0438 \u0440\u0438\u0437\u0438\u043a\u043e\u043c \u0456 \u043f\u0440\u0438\u0431\u0443\u0442\u043a\u043e\u0432\u0456\u0441\u0442\u044e, \u0430 \u0445\u0442\u043e\u0441\u044c \u0433\u043e\u0442\u043e\u0432\u0438\u0439 \u0434\u043e \u0432\u0435\u043b\u0438\u043a\u043e\u0433\u043e \u0440\u0438\u0437\u0438\u043a\u0443 \u0456 \u043e\u0447\u0456\u043a\u0443\u0454 \u0431\u0456\u043b\u044c\u0448 \u0432\u0438\u0441\u043e\u043a\u0438\u0445 \u0432\u0456\u0434\u0441\u043e\u0442\u043a\u0456\u0432 \u043d\u0430 \u0432\u043a\u043b\u0430\u0434\u0435\u043d\u0438\u0439 \u043a\u0430\u043f\u0456\u0442\u0430\u043b. \u0417\u0430\u0445\u0456\u0434\u043d\u0438\u0439 \u0440\u0438\u043d\u043e\u043a \u0444\u043e\u043d\u0434\u0456\u0432 \u043d\u0435\u0440\u0443\u0445\u043e\u043c\u043e\u0441\u0442\u0456 \u043f\u0440\u043e\u043f\u043e\u043d\u0443\u0454 \u0448\u0438\u0440\u043e\u043a\u0438\u0439 \u0441\u043f\u0435\u043a\u0442\u0440 \u0440\u0456\u0437\u043d\u0438\u0445 \u0441\u0442\u0440\u0430\u0442\u0435\u0433\u0456\u0439, \u0440\u0456\u0432\u043d\u044f \u0440\u0438\u0437\u0438\u043a\u0443 \u0456 \u043f\u0440\u0438\u0431\u0443\u0442\u043a\u043e\u0432\u043e\u0441\u0442\u0456 \u0434\u043b\u044f \u0441\u0432\u043e\u0457\u0445 \u043a\u043b\u0456\u0454\u043d\u0442\u0456\u0432\u00bb,\u2014 \u0433\u043e\u0432\u043e\u0440\u0438\u0442\u044c \u0413\u0435\u043e\u0440\u0433\u0456\u0439 \u041a\u0430\u0447\u043c\u0430\u0437\u043e\u0432.<\/p>\n<\/p>\n<h3>\u0414\u0435\u044f\u043a\u0456 \u0437\u0430\u0440\u0443\u0431\u0456\u0436\u043d\u0456 \u0444\u043e\u043d\u0434\u0438 \u043d\u0435\u0440\u0443\u0445\u043e\u043c\u043e\u0441\u0442\u0456 \u0456 \u0457\u0445 \u0441\u0442\u0440\u0430\u0442\u0435\u0433\u0456\u0457<\/h3>\n<p>\u0414\u0430\u043d\u0456 \u0444\u043e\u043d\u0434\u0456\u0432<\/p>\n<table class=\"left\" style=\"max-width: 95%;\">\n<tr>\n<th>\u0424\u043e\u043d\u0434<\/th>\n<th>Aberdeen Property Trust<\/th>\n<th>Henderson<\/th>\n<th>Legal &amp; General<\/th>\n<th>PropFund<\/th>\n<th>US Masters Residential Property Fund<\/th>\n<\/tr>\n<tbody>\n<tr>\n<td><strong>\u0422\u0438\u043f \u0444\u043e\u043d\u0434\u0443<\/strong><\/td>\n<td>\u0412\u0456\u0434\u043a\u0440\u0438\u0442\u0438\u0439, \u043a\u043e\u0442\u0438\u0440\u0443\u044e\u0449\u0438\u0439\u0441\u044f<\/td>\n<td>\u0412\u0456\u0434\u043a\u0440\u0438\u0442\u0438\u0439, \u043a\u043e\u0442\u0438\u0440\u0443\u044e\u0449\u0438\u0439\u0441\u044f<\/td>\n<td>\u0412\u0456\u0434\u043a\u0440\u0438\u0442\u0438\u0439, \u043a\u043e\u0442\u0438\u0440\u0443\u044e\u0449\u0438\u0439\u0441\u044f<\/td>\n<td>\u0417\u0430\u043a\u0440\u0438\u0442\u0438\u0439, \u043d\u0435 \u043a\u043e\u0442\u0438\u0440\u0443\u044e\u0449\u0438\u0439\u0441\u044f<\/td>\n<td>\u0412\u0456\u0434\u043a\u0440\u0438\u0442\u0438\u0439, \u043a\u043e\u0442\u0438\u0440\u0443\u044e\u0449\u0438\u0439\u0441\u044f<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td><strong>\u042e\u0440\u0438\u0441\u0434\u0438\u043a\u0446\u0456\u044f<\/strong><\/td>\n<td>\u0412\u0435\u043b\u0438\u043a\u043e\u0431\u0440\u0438\u0442\u0430\u043d\u0456\u044f<\/td>\n<td>\u0412\u0435\u043b\u0438\u043a\u043e\u0431\u0440\u0438\u0442\u0430\u043d\u0456\u044f<\/td>\n<td>\u0412\u0435\u043b\u0438\u043a\u043e\u0431\u0440\u0438\u0442\u0430\u043d\u0456\u044f<\/td>\n<td>\u041d\u0456\u043c\u0435\u0447\u0447\u0438\u043d\u0430<\/td>\n<td>\u0410\u0432\u0441\u0442\u0440\u0430\u043b\u0456\u044f<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td><strong>\u0421\u0442\u0440\u0430\u0442\u0435\u0433\u0456\u044f<\/strong><\/td>\n<td>Core<\/td>\n<td>Core<\/td>\n<td>Core<\/td>\n<td>Core Plus<\/td>\n<td>Value Added<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td><strong>\u041c\u0456\u043d\u0456\u043c\u0430\u043b\u044c\u043d\u0438\u0439 \u0431\u044e\u0434\u0436\u0435\u0442<\/strong><\/td>\n<td>5 000 \u00a3<\/td>\n<td>1 000 \u00a3 (Acc),<br \/>\n3 000 000 \u00a3 (Inc)<\/td>\n<td>500 \u00a3<\/td>\n<td>30 000 \u20ac<\/td>\n<td>\u041d\/\u0434<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td><strong>\u0413\u0435\u043e\u0433\u0440\u0430\u0444\u0456\u044f<br \/>\n\u043e\u0431&#8217;\u0454\u043a\u0442\u0456\u0432<\/strong><\/td>\n<td>\u0412\u0435\u043b\u0438\u043a\u043e\u0431\u0440\u0438\u0442\u0430\u043d\u0456\u044f (\u041b\u043e\u043d\u0434\u043e\u043d)<\/td>\n<td>\u0412\u0435\u043b\u0438\u043a\u043e\u0431\u0440\u0438\u0442\u0430\u043d\u0456\u044f (\u041f\u0456\u0432\u0434\u0435\u043d\u043d\u043e-\u0421\u0445\u0456\u0434\u043d\u0430 \u0410\u043d\u0433\u043b\u0456\u044f)<\/td>\n<td>\u0412\u0435\u043b\u0438\u043a\u043e\u0431\u0440\u0438\u0442\u0430\u043d\u0456\u044f<\/td>\n<td>\u041d\u0456\u043c\u0435\u0447\u0447\u0438\u043d\u0430 (\u0411\u0435\u0440\u043b\u0456\u043d \u0456 \u043e\u043a\u043e\u043b\u0438\u0446\u0456, \u0430 \u0442\u0430\u043a\u043e\u0436 \u043c\u0456\u0441\u0442\u0430 \u0437 \u043d\u0430\u0441\u0435\u043b\u0435\u043d\u043d\u044f\u043c \u0431\u0456\u043b\u044c\u0448\u0435 50 \u0442\u0438\u0441. \u0447\u043e\u043b\u043e\u0432\u0456\u043a)<\/td>\n<td>\u0421\u0428\u0410 (\u041d\u044c\u044e-\u0419\u043e\u0440\u043a, \u041d\u044c\u044e-\u0414\u0436\u0435\u0440\u0441\u0456; \u043d\u0435\u0434\u043e\u043e\u0446\u0456\u043d\u0435\u043d\u0456 \u043b\u043e\u043a\u0430\u0446\u0456\u0457)<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td><strong>\u0422\u0438\u043f\u0438<br \/>\n\u043e\u0431&#8217;\u0454\u043a\u0442\u0456\u0432<\/strong><\/td>\n<td>50 % \u2014 \u0442\u043e\u0440\u0433\u043e\u0432\u0435\u043b\u044c\u043d\u0456 \u043e\u0431&#8217;\u0454\u043a\u0442\u0438, 20 % \u2014 \u043e\u0444\u0456\u0441\u0438<\/td>\n<td>\u0422\u043e\u0440\u0433\u043e\u0432\u0435\u043b\u044c\u043d\u0430 \u0442\u0430 \u043e\u0444\u0456\u0441\u043d\u0430 \u043d\u0435\u0440\u0443\u0445\u043e\u043c\u0456\u0441\u0442\u044c<\/td>\n<td>22 % \u2014\u043f\u0440\u043e\u043c\u0438\u0441\u043b\u043e\u0432\u0456 \u043e\u0431&#8217;\u0454\u043a\u0442\u0438; \u0456\u043d\u0448\u0435 \u2014 \u043c\u0430\u0433\u0430\u0437\u0438\u043d\u0438, \u043e\u0444\u0456\u0441\u0438, \u0440\u0456\u0442\u0435\u0439\u043b-\u043f\u0430\u0440\u043a\u0438, \u0441\u043a\u043b\u0430\u0434\u0438<\/td>\n<td>\u041a\u0432\u0430\u0440\u0442\u0438\u0440\u0438<\/td>\n<td>\u0414\u0435\u0448\u0435\u0432\u0456 \u0431\u0443\u0434\u0438\u043d\u043a\u0438 \u043d\u0430 1-4 \u0441\u0456\u043c&#8217;\u0457 \u0456 \u0431\u0430\u0433\u0430\u0442\u043e\u043a\u0432\u0430\u0440\u0442\u0438\u0440\u043d\u0456 \u0431\u0443\u0434\u0456\u0432\u043b\u0456 \u043d\u0430 20-100 \u043a\u0432\u0430\u0440\u0442\u0438\u0440<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td><strong>\u041f\u0440\u0438\u0431\u0443\u0442\u043a\u043e\u0432\u0456\u0441\u0442\u044c,<br \/>\n% \u0432 \u0440\u0456\u043a<\/strong><\/td>\n<td>2,0\u20132,5<\/td>\n<td>3,1<\/td>\n<td>2,8<\/td>\n<td>7,0\u201310,0<\/td>\n<td>\u041d\/\u0434<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td><strong>\u0417\u0430\u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u043e\u0432\u0430\u043d\u0456\u0441\u0442\u044c<br \/>\n(LTV, %)<\/strong><\/td>\n<td style=\"text-align: center;\">&#8211;<\/td>\n<td style=\"text-align: center;\">&#8211;<\/td>\n<td style=\"text-align: center;\">&#8211;<\/td>\n<td>75-80<\/td>\n<td>\u041d\/\u0434<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<p>\u0417\u0430 \u0434\u0430\u043d\u0438\u043c\u0438 \u0434\u043e\u0441\u043b\u0456\u0434\u0436\u0435\u043d\u043d\u044f \u0404\u0432\u0440\u043e\u043f\u0435\u0439\u0441\u044c\u043a\u043e\u0457 \u0430\u0441\u043e\u0446\u0456\u0430\u0446\u0456\u0457 \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u0456\u0432 \u043d\u0435 \u043a\u043e\u0442\u0438\u0440\u0443\u044e\u0442\u044c\u0441\u044f \u043d\u0430 \u0431\u0456\u0440\u0436\u0456 \u0444\u043e\u043d\u0434\u0438 \u043d\u0435\u0440\u0443\u0445\u043e\u043c\u043e\u0441\u0442\u0456 (European Association for Investors in Non-Listed Real Estate Vehicles, INREV), \u0431\u0456\u043b\u044c\u0448\u0456\u0441\u0442\u044c \u043e\u043f\u0438\u0442\u0430\u043d\u0438\u0445 \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u0456\u0432 \u0432 2016 \u0440\u043e\u0446\u0456 \u043e\u0431\u0438\u0440\u0430\u043b\u0438 \u0441\u0442\u0440\u0430\u0442\u0435\u0433\u0456\u0457 Value Added \u0430\u0431\u043e Core. \u041f\u043e\u0440\u0456\u0432\u043d\u044f\u043d\u043e \u0437 2015 \u0440\u043e\u043a\u043e\u043c \u0447\u0430\u0441\u0442\u043a\u0430 Core \u0456 Value Added \u0437\u0431\u0456\u043b\u044c\u0448\u0438\u043b\u0430\u0441\u044f (\u0437 82,2 \u0434\u043e 86,2 %), \u0430 Oportunistic \u2014 \u0437\u043c\u0435\u043d\u0448\u0438\u043b\u0430\u0441\u044f (\u0437 17,8 \u0434\u043e 13,8 %). \u0426\u0435 \u0433\u043e\u0432\u043e\u0440\u0438\u0442\u044c \u043f\u0440\u043e \u0442\u0435, \u0449\u043e \u0432 2016 \u0440\u043e\u0446\u0456 \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u0438 \u0431\u0443\u043b\u0438 \u043c\u0435\u043d\u0448\u0435 \u0433\u043e\u0442\u043e\u0432\u0456 \u0439\u0442\u0438 \u043d\u0430 \u0440\u0438\u0437\u0438\u043a\u0438, \u043d\u0456\u0436 \u0440\u0430\u043d\u0456\u0448\u0435. \u0423 \u0434\u043e\u0441\u043b\u0456\u0434\u0436\u0435\u043d\u043d\u0456 \u0442\u0430\u043a\u043e\u0436 \u043f\u043e\u0432\u0456\u0434\u043e\u043c\u043b\u044f\u0454\u0442\u044c\u0441\u044f, \u0449\u043e \u043d\u0430\u0439\u0431\u0456\u043b\u044c\u0448 \u043f\u043e\u043f\u0443\u043b\u044f\u0440\u043d\u0456 \u0440\u0438\u043d\u043a\u0438 \u0434\u043b\u044f \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0456\u0439 \u2014 \u043a\u0440\u0430\u0457\u043d\u0438 \u0437 \u043d\u0438\u0437\u044c\u043a\u0438\u043c\u0438 \u0440\u0438\u0437\u0438\u043a\u0430\u043c\u0438 (\u041d\u0456\u043c\u0435\u0447\u0447\u0438\u043d\u0430, \u0424\u0440\u0430\u043d\u0446\u0456\u044f \u0456 \u0412\u0435\u043b\u0438\u043a\u043e\u0431\u0440\u0438\u0442\u0430\u043d\u0456\u044f).<\/p>\n<p>     <i><\/i><\/p>\n<p>\u041d\u0430 \u043e\u043a\u0440\u0435\u043c\u0438\u0445 \u0440\u0438\u043d\u043a\u0430\u0445 \u0447\u0430\u0441\u0442\u043a\u0430 \u043e\u043f\u043e\u0440\u0442\u0443\u043d\u0456\u0441\u0442\u0438\u0447\u043d\u0438\u0445 \u0441\u0442\u0440\u0430\u0442\u0435\u0433\u0456\u0439 \u043c\u043e\u0436\u0435 \u0431\u0443\u0442\u0438 \u0432\u0438\u0449\u0435. \u041d\u0430\u043f\u0440\u0438\u043a\u043b\u0430\u0434, \u0437\u0430 \u0434\u0430\u043d\u0438\u043c\u0438 JLL, \u0432 \u0406\u0441\u043f\u0430\u043d\u0456\u0457 \u0432 2015 \u0440\u043e\u0446\u0456 \u0432\u043e\u043d\u0430 \u0441\u0442\u0430\u043d\u043e\u0432\u0438\u043b\u0430 28 % (\u0442\u043e\u0434\u0456 \u044f\u043a Core \u0456 Core Plus \u2014 35 %). \u0426\u044f \u043a\u0440\u0430\u0457\u043d\u0430 \u0445\u0430\u0440\u0430\u043a\u0442\u0435\u0440\u0438\u0437\u0443\u0454\u0442\u044c\u0441\u044f \u0432\u0435\u043b\u0438\u043a\u0438\u043c\u0438 \u0440\u0438\u0437\u0438\u043a\u0430\u043c\u0438, \u043d\u0456\u0436, \u043d\u0430\u043f\u0440\u0438\u043a\u043b\u0430\u0434, \u0412\u0435\u043b\u0438\u043a\u043e\u0431\u0440\u0438\u0442\u0430\u043d\u0456\u044f \u0456 \u041d\u0456\u043c\u0435\u0447\u0447\u0438\u043d\u0430, \u0456 \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u0438, \u044f\u043a\u0456 \u0432\u0438\u0431\u0438\u0440\u0430\u044e\u0442\u044c \u0406\u0441\u043f\u0430\u043d\u0456\u044e, \u044f\u043a \u043f\u0440\u0430\u0432\u0438\u043b\u043e, \u0433\u043e\u0442\u043e\u0432\u0456 \u0439\u0442\u0438 \u043d\u0430 \u0432\u0435\u043b\u0438\u043a\u0456 \u0440\u0438\u0437\u0438\u043a\u0438.<\/p>\n<h2>\u041c\u0456\u043d\u0456\u043c\u0456\u0437\u0430\u0446\u0456\u044f \u0440\u0438\u0437\u0438\u043a\u0456\u0432 \u0456 \u0434\u0438\u0432\u0435\u0440\u0441\u0438\u0444\u0456\u043a\u0430\u0446\u0456\u044f<\/h2>\n<p>\u041f\u0440\u0438\u0431\u0443\u0442\u043a\u043e\u0432\u0456\u0441\u0442\u044c \u0443 \u0444\u043e\u043d\u0434\u0430\u0445 \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u0430\u043c \u043d\u0435 \u0433\u0430\u0440\u0430\u043d\u0442\u0443\u0454\u0442\u044c\u0441\u044f. \u0412\u043e\u043d\u0430 \u0437\u0430\u043b\u0435\u0436\u0438\u0442\u044c \u0432\u0456\u0434 \u0442\u043e\u0433\u043e, \u0434\u043e\u0440\u043e\u0436\u0447\u0430\u044e\u0442\u044c \u0430\u0431\u043e \u0434\u0435\u0448\u0435\u0432\u0448\u0430\u044e\u0442\u044c \u0430\u043a\u0442\u0438\u0432\u0438, \u0430 \u0442\u0430\u043a\u043e\u0436 \u0432\u0456\u0434 \u043f\u043e\u043f\u0438\u0442\u0443 \u043d\u0430 \u043e\u0440\u0435\u043d\u0434\u0443 \u0456 \u0434\u0438\u043d\u0430\u043c\u0456\u043a\u0438 \u043e\u0440\u0435\u043d\u0434\u043d\u0438\u0445 \u0441\u0442\u0430\u0432\u043e\u043a.<\/p>\n<p>\u042f\u043a \u0456 \u0431\u0443\u0434\u044c-\u044f\u043a\u0438\u0439 \u0432\u0438\u0434 \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0456\u0439, \u0432\u043a\u043b\u0430\u0434\u0435\u043d\u043d\u044f \u0443 \u0444\u043e\u043d\u0434\u0438 \u043d\u0435\u0440\u0443\u0445\u043e\u043c\u043e\u0441\u0442\u0456 \u043f\u043e\u0432&#8217;\u044f\u0437\u0430\u043d\u0456 \u0437 \u0440\u0438\u0437\u0438\u043a\u0430\u043c\u0438. \u0427\u0438\u043c \u0432\u0438\u0449\u0430 \u0434\u043e\u0445\u043e\u0434\u043d\u0456\u0441\u0442\u044c, \u0442\u0438\u043c \u0432\u0438\u0449\u0435 \u0440\u0438\u0437\u0438\u043a\u0438. <\/p>\n<p>\u00ab\u041e\u0434\u0438\u043d \u0456\u0437 \u0433\u043e\u043b\u043e\u0432\u043d\u0438\u0445 \u0440\u0438\u0437\u0438\u043a\u0456\u0432 \u0444\u043e\u043d\u0434\u0443 \u2014 \u043d\u0435\u0434\u043e\u0431\u0440\u043e\u0441\u043e\u0432\u0456\u0441\u043d\u0456 \u043a\u0435\u0440\u0456\u0432\u043d\u0438\u043a\u0438. \u0412\u0430\u0436\u043b\u0438\u0432\u043e \u0432\u0438\u0431\u0438\u0440\u0430\u0442\u0438 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0456\u0457 \u0437 \u0445\u043e\u0440\u043e\u0448\u043e\u044e \u0456\u0441\u0442\u043e\u0440\u0456\u0454\u044e, \u0440\u0435\u043f\u0443\u0442\u0430\u0446\u0456\u0454\u044e, \u043f\u0440\u043e\u0437\u043e\u0440\u043e\u044e \u0437\u0432\u0456\u0442\u043d\u0456\u0441\u0442\u044e \u0456 \u0437\u0440\u043e\u0437\u0443\u043c\u0456\u043b\u043e\u044e \u0441\u0442\u0440\u0430\u0442\u0435\u0433\u0456\u0454\u044e\u00bb,\u2014 \u0433\u043e\u0432\u043e\u0440\u0438\u0442\u044c \u0413\u0435\u043e\u0440\u0433\u0456\u0439 \u041a\u0430\u0447\u043c\u0430\u0437\u043e\u0432.<\/p>\n<p>\u0411\u0456\u043b\u044c\u0448\u0456\u0441\u0442\u044c \u0444\u043e\u043d\u0434\u0456\u0432 \u043d\u0430\u043c\u0430\u0433\u0430\u044e\u0442\u044c\u0441\u044f \u043c\u0456\u043d\u0456\u043c\u0456\u0437\u0443\u0432\u0430\u0442\u0438 \u0440\u0438\u0437\u0438\u043a\u0438, \u043a\u043e\u043c\u0431\u0456\u043d\u0443\u044e\u0447\u0438 \u0440\u0456\u0437\u043d\u0456 \u0441\u0442\u0440\u0430\u0442\u0435\u0433\u0456\u0457 \u0456 \u0434\u0438\u0432\u0435\u0440\u0441\u0438\u0444\u0456\u043a\u0443\u044e\u0447\u0438 \u043f\u043e\u0440\u0442\u0444\u0435\u043b\u044c.<\/p>\n<\/p>\n<h3>\u041e\u0441\u043d\u043e\u0432\u043d\u0456 \u0440\u0438\u0437\u0438\u043a\u0438 \u0442\u0430 \u0448\u043b\u044f\u0445\u0438 \u0457\u0445 \u043c\u0456\u043d\u0456\u043c\u0456\u0437\u0430\u0446\u0456\u0457<\/h3>\n<p>\u0414\u0430\u043d\u0456 Tranio<\/p>\n<table class=\"left\" style=\"max-width: 95%;\">\n<tr>\n<th>\u0420\u0438\u0437\u0438\u043a\u0438<\/th>\n<th>\u042f\u043a \u0444\u043e\u043d\u0434\u0438 \u0441\u0442\u0440\u0430\u0445\u0443\u044e\u0442\u044c\u0441\u044f \u0432\u0456\u0434 \u0440\u0438\u0437\u0438\u043a\u0456\u0432<\/th>\n<\/tr>\n<tbody>\n<tr>\n<td><strong>\u041c\u0430\u043a\u0440\u043e\u0435\u043a\u043e\u043d\u043e\u043c\u0456\u0447\u043d\u0456 \u0440\u0438\u0437\u0438\u043a\u0438<\/strong><br \/>\n(\u043a\u0440\u0438\u0437\u0430, \u0456\u043d\u0444\u043b\u044f\u0446\u0456\u044f \u0456 \u0442. \u0434.)<\/td>\n<td rowspan=\"4\">\u0412\u0438\u0431\u0456\u0440 \u0441\u0442\u0430\u0431\u0456\u043b\u044c\u043d\u0438\u0445 \u0440\u0438\u043d\u043a\u0456\u0432 (\u043d\u0430\u043f\u0440\u0438\u043a\u043b\u0430\u0434, \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0456\u0457 \u0432 \u00ab\u0432\u0435\u043b\u0438\u043a\u0443 \u0441\u0456\u043c\u043a\u0443\u00bb \u041d\u0456\u043c\u0435\u0447\u0447\u0438\u043d\u0438) \u0442\u0430 \u0434\u0438\u0432\u0435\u0440\u0441\u0438\u0444\u0456\u043a\u0430\u0446\u0456\u044f (\u043d\u0430\u043f\u0440\u0438\u043a\u043b\u0430\u0434, 80 % \u043a\u0430\u043f\u0456\u0442\u0430\u043b\u0443 \u043c\u043e\u0436\u0435 \u0432\u043a\u043b\u0430\u0434\u0430\u0442\u0438\u0441\u044f \u0432 \u0442\u043e\u0440\u0433\u043e\u0432\u0456 \u0446\u0435\u043d\u0442\u0440\u0438 \u0447\u0438 \u043e\u0444\u0456\u0441\u0438 \u0456 20 % \u2014 \u0432 \u043b\u043e\u0433\u0456\u0441\u0442\u0438\u0447\u043d\u0456 \u043a\u043e\u043c\u043f\u043b\u0435\u043a\u0441\u0438 \u0442\u0430 \u0431\u0443\u0434\u0438\u043d\u043a\u0438 \u043f\u0440\u0438\u0441\u0442\u0430\u0440\u0456\u043b\u0438\u0445)<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td><strong>\u0420\u0438\u043d\u043a\u043e\u0432\u0438\u0439 \u0440\u0438\u0437\u0438\u043a<\/strong><br \/>\n(\u043f\u0430\u0434\u0456\u043d\u043d\u044f \u0446\u0456\u043d \u043d\u0430 \u043d\u0435\u0440\u0443\u0445\u043e\u043c\u0456\u0441\u0442\u044c, \u0437\u0434\u0435\u0448\u0435\u0432\u043b\u0435\u043d\u043d\u044f \u043e\u0440\u0435\u043d\u0434\u0438)<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td><strong>\u0412\u0430\u043b\u044e\u0442\u043d\u0438\u0439 \u0440\u0438\u0437\u0438\u043a<\/strong><br \/>\n(\u043d\u0430\u043f\u0440\u0438\u043a\u043b\u0430\u0434, \u043f\u0440\u0438 \u0432\u043a\u043b\u0430\u0434\u0435\u043d\u043d\u0456 \u0430\u0432\u0441\u0442\u0440\u0430\u043b\u0456\u0439\u0441\u044c\u043a\u043e\u0433\u043e \u0444\u043e\u043d\u0434\u0443 \u0432 \u0421\u0428\u0410 \u0454 \u0440\u0438\u0437\u0438\u043a \u043f\u0430\u0434\u0456\u043d\u043d\u044f \u043a\u0443\u0440\u0441\u0443 \u0430\u043c\u0435\u0440\u0438\u043a\u0430\u043d\u0441\u044c\u043a\u043e\u0433\u043e \u0434\u043e\u043b\u0430\u0440\u0430)<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td><strong>\u0417\u0430\u043a\u043e\u043d\u043e\u0434\u0430\u0432\u0447\u0438\u0439 \u0440\u0438\u0437\u0438\u043a<\/strong><br \/>\n(\u0437\u043c\u0456\u043d\u0438 \u0432 \u0437\u0430\u043a\u043e\u043d\u043e\u0434\u0430\u0432\u0441\u0442\u0432\u0456)<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td><strong>\u041f\u0440\u043e\u0434\u0430\u0436 \u0437\u0430 \u0446\u0456\u043d\u043e\u044e \u043d\u0438\u0436\u0447\u0435 \u043a\u0443\u043f\u0456\u0432\u0435\u043b\u044c\u043d\u043e\u0457<\/strong><\/td>\n<td>\u041f\u043e\u043a\u0443\u043f\u043a\u0430 \u0432 \u043d\u0435\u0434\u043e\u043e\u0446\u0456\u043d\u0435\u043d\u0438\u0445 \u0440\u0430\u0439\u043e\u043d\u0430\u0445, \u0432 \u044f\u043a\u0438\u0445 \u043e\u0447\u0456\u043a\u0443\u044e\u0442\u044c\u0441\u044f \u0430\u0431\u043e \u043f\u0440\u043e\u0432\u043e\u0434\u044f\u0442\u044c\u0441\u044f \u0434\u0436\u0435\u043d\u0442\u0440\u0438\u0444\u0438\u043a\u0430\u0446\u0438\u044f \u0430\u0431\u043e \u0440\u0435\u0433\u0435\u043d\u0435\u0440\u0430\u0446\u0456\u044f<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td><strong>\u0420\u0438\u0437\u0438\u043a, \u043f\u043e\u0432&#8217;\u044f\u0437\u0430\u043d\u0438\u0439 \u0437 \u0444\u0456\u043d\u0430\u043d\u0441\u0443\u0432\u0430\u043d\u043d\u044f\u043c<\/strong><br \/>\n(\u0432 \u043c\u0430\u0439\u0431\u0443\u0442\u043d\u044c\u043e\u043c\u0443 \u0444\u043e\u043d\u0434 \u043c\u043e\u0436\u0435 \u043d\u0435 \u043e\u0442\u0440\u0438\u043c\u0430\u0442\u0438 \u0432\u0438\u0433\u0456\u0434\u043d\u0456 \u0443\u043c\u043e\u0432\u0438 \u043f\u043e \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u0430\u0445)<\/td>\n<td>\u041a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u0438 \u0437 \u0444\u0456\u043a\u0441\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u043c\u0438 \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0430\u043c\u0438, LTV \u043d\u0435 \u0431\u0456\u043b\u044c\u0448\u0435 50 %<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td><strong>\u041d\u0435\u0441\u043f\u043b\u0430\u0442\u0430 \u043e\u0440\u0435\u043d\u0434\u0438 \u043e\u0440\u0435\u043d\u0434\u0430\u0440\u044f\u043c\u0438<\/strong><\/td>\n<td>\u041d\u0430\u0434\u0456\u0439\u043d\u0456 \u043e\u0440\u0435\u043d\u0434\u0430\u0440\u0456 \u0437 \u0433\u0430\u0440\u043d\u043e\u044e \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u043d\u043e\u044e \u0456\u0441\u0442\u043e\u0440\u0456\u0454\u044e (\u0432\u0435\u043b\u0438\u043a\u0456 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0456\u0457, \u0442\u0430\u043a\u0456 \u044f\u043a sainsbury&#8217;s, \u0434\u0435\u0440\u0436\u0430\u0432\u043d\u0456 \u043f\u0456\u0434\u043f\u0440\u0438\u0454\u043c\u0441\u0442\u0432\u0430), \u043a\u0456\u043b\u044c\u043a\u0430 \u043e\u0440\u0435\u043d\u0434\u0430\u0440\u0456\u0432<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td><strong>\u0420\u0438\u0437\u0438\u043a \u043f\u0440\u043e\u0441\u0442\u043e\u0457\u0432<\/strong><\/td>\n<td>\u0412\u0438\u0431\u0456\u0440 \u0432\u0436\u0435 \u0437\u0434\u0430\u043d\u0438\u0445 \u0432 \u043e\u0440\u0435\u043d\u0434\u0443 \u043e\u0431&#8217;\u0454\u043a\u0442\u0456\u0432 \u0437 \u043c\u0456\u043d\u0456\u043c\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e\u044e \u0437\u0430\u043f\u043e\u0432\u043d\u044e\u0432\u0430\u043d\u0456\u0441\u0442\u044e 80-95 % \u0432 \u0440\u0430\u0439\u043e\u043d\u0430\u0445 \u0437 \u0440\u043e\u0437\u0432\u0438\u043d\u0443\u0442\u0438\u043c \u0442\u0440\u0430\u043d\u0441\u043f\u043e\u0440\u0442\u043d\u0438\u043c \u0441\u043f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0435\u043d\u043d\u044f\u043c \u0456 \u0440\u0438\u043d\u043a\u043e\u043c \u043f\u0440\u0430\u0446\u0456; \u0442\u0440\u0438\u0432\u0430\u043b\u0456 \u0456 \u0436\u043e\u0440\u0441\u0442\u043a\u0456 \u0434\u043e\u0433\u043e\u0432\u043e\u0440\u0443 \u043e\u0440\u0435\u043d\u0434\u0438<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td><strong>\u0420\u0438\u0437\u0438\u043a \u043f\u0456\u0434\u0432\u0438\u0449\u0435\u043d\u0438\u0445 \u0432\u0438\u0442\u0440\u0430\u0442 \u043d\u0430 \u0443\u0442\u0440\u0438\u043c\u0430\u043d\u043d\u044f<\/strong><\/td>\n<td>\u0412\u0438\u0431\u0456\u0440 \u044f\u043a\u0456\u0441\u043d\u0438\u0445 \u043e\u0431&#8217;\u0454\u043a\u0442\u0456\u0432 (\u0436\u0438\u0442\u043b\u043e, \u043d\u0435 \u043f\u043e\u0442\u0440\u0435\u0431\u0443\u0454 \u0440\u0435\u043c\u043e\u043d\u0442\u0443, \u00ab\u0437\u0435\u043b\u0435\u043d\u0456\u00bb \u043e\u0444\u0456\u0441\u043d\u0456 \u0431\u0443\u0434\u0456\u0432\u043b\u0456 \u043a\u043b\u0430\u0441\u0443 \u0410 \u0456 \u0442. \u0434.)<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<p>\u0411\u0430\u0433\u0430\u0442\u043e \u0444\u043e\u043d\u0434\u0456\u0432 \u0434\u0438\u0432\u0435\u0440\u0441\u0438\u0444\u0456\u043a\u0443\u044e\u0442\u044c \u0441\u0432\u0456\u0439 \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0456\u0439\u043d\u0438\u0439 \u043f\u043e\u0440\u0442\u0444\u0435\u043b\u044c, \u0442\u043e\u0431\u0442\u043e \u0432\u043a\u043b\u0430\u0434\u0430\u044e\u0442\u044c \u043a\u043e\u0448\u0442\u0438 \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u0456\u0432 \u043e\u0434\u043d\u043e\u0447\u0430\u0441\u043d\u043e \u0432 \u043d\u0435\u0440\u0443\u0445\u043e\u043c\u0456\u0441\u0442\u044c \u0434\u0435\u043a\u0456\u043b\u044c\u043a\u043e\u0445 \u0442\u0438\u043f\u0456\u0432 \u0432 \u0440\u0456\u0437\u043d\u0438\u0445 \u043a\u0440\u0430\u0457\u043d\u0430\u0445, \u0432\u0438\u043a\u043e\u0440\u0438\u0441\u0442\u043e\u0432\u0443\u044e\u0447\u0438 \u043a\u0456\u043b\u044c\u043a\u0430 \u0441\u0442\u0440\u0430\u0442\u0435\u0433\u0456\u0439 \u0456 \u043d\u0430\u043f\u0440\u044f\u043c\u0456\u0432 \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0456\u0439. \u041a\u0440\u0456\u043c \u043d\u0435\u0440\u0443\u0445\u043e\u043c\u043e\u0441\u0442\u0456, \u0444\u043e\u043d\u0434\u0438 \u043c\u043e\u0436\u0443\u0442\u044c \u0437\u0431\u0435\u0440\u0456\u0433\u0430\u0442\u0438 \u043d\u0435\u0432\u0435\u043b\u0438\u043a\u0443 \u0447\u0430\u0441\u0442\u043a\u0443 \u043a\u043e\u0448\u0442\u0456\u0432 \u0443 \u0433\u043e\u0442\u0456\u0432\u0446\u0456 \u0430\u0431\u043e \u0446\u0456\u043d\u043d\u0438\u0445 \u043f\u0430\u043f\u0435\u0440\u0430\u0445. \u0404 \u0442\u0430\u043a\u043e\u0436 \u0444\u043e\u043d\u0434\u0438, \u044f\u043a\u0456 \u043d\u0435 \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0443\u044e\u0442\u044c \u0431\u0435\u0437\u043f\u043e\u0441\u0435\u0440\u0435\u0434\u043d\u044c\u043e \u0432 \u043e\u0431&#8217;\u0454\u043a\u0442\u0438, \u0430 \u0432\u043a\u043b\u0430\u0434\u0430\u044e\u0442\u044c \u043a\u043e\u0448\u0442\u0438 \u0432 \u0456\u043d\u0448\u0456 \u0444\u043e\u043d\u0434\u0438 \u0447\u0438 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0456\u0457, \u0449\u043e \u0437\u0430\u0439\u043c\u0430\u044e\u0442\u044c\u0441\u044f \u043d\u0435\u0440\u0443\u0445\u043e\u043c\u0456\u0441\u0442\u044e.<\/p>\n<p> \u041f\u0440\u0438\u043a\u043b\u0430\u0434 \u0441\u0442\u0440\u0443\u043a\u0442\u0443\u0440\u0443\u0432\u0430\u043d\u043d\u044f \u043f\u043e\u0440\u0442\u0444\u0435\u043b\u044f \u0444\u043e\u043d\u0434\u0443 \u0437 \u0443\u0440\u0430\u0445\u0443\u0432\u0430\u043d\u043d\u044f\u043c \u0434\u0438\u0432\u0435\u0440\u0441\u0438\u0444\u0456\u043a\u0430\u0446\u0456\u0457 <i><\/i><\/p>\n<h2>\u042f\u043a \u0436\u0435 \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0443\u0432\u0430\u0442\u0438?<\/h2>\n<p>\u041f\u0440\u043e\u0435\u043a\u0442\u0438 Core \u0456 Core Plus \u2014 \u043d\u0430\u0439\u043c\u0435\u043d\u0448 \u0440\u0438\u0437\u0438\u043a\u043e\u0432\u0430\u043d\u0456, \u0430\u043b\u0435 \u043c\u043e\u0436\u043d\u0430 \u0431\u0456\u043b\u044c\u0448\u0435 \u0437\u0430\u0440\u043e\u0431\u0438\u0442\u0438 \u0437 \u0434\u043e\u043f\u043e\u043c\u043e\u0433\u043e\u044e \u0441\u0442\u0440\u0430\u0442\u0435\u0433\u0456\u0457 Value Added. <\/p>\n<p>\u00ab\u0404\u0434\u0438\u043d\u043e\u0457 \u0440\u0435\u043a\u043e\u043c\u0435\u043d\u0434\u0430\u0446\u0456\u0457 \u043d\u0435\u043c\u0430\u0454. \u0412\u0438\u0431\u0456\u0440 \u0437\u0430\u043b\u0435\u0436\u0438\u0442\u044c \u0432\u0456\u0434 \u0446\u0456\u043b\u0435\u0439 \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0443\u0432\u0430\u043d\u043d\u044f \u0442\u0430 \u043c\u0456\u0441\u0446\u044f \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0456\u0457 \u0432 \u043f\u043e\u0440\u0442\u0444\u0435\u043b\u0456 \u043a\u043b\u0456\u0454\u043d\u0442\u0430. \u041d\u0430\u043f\u0440\u0438\u043a\u043b\u0430\u0434, \u044f\u043a\u0449\u043e 80 % \u043a\u043e\u0448\u0442\u0456\u0432 \u0443\u0436\u0435 \u0432\u043a\u043b\u0430\u0434\u0435\u043d\u0456 \u0443 \u043d\u0430\u0434\u0456\u0439\u043d\u0456 \u0456\u043d\u0441\u0442\u0440\u0443\u043c\u0435\u043d\u0442\u0438 \u0456 \u043f\u043e\u0442\u0440\u0456\u0431\u0435\u043d \u0456\u043d\u0441\u0442\u0440\u0443\u043c\u0435\u043d\u0442 \u0434\u043b\u044f \u043f\u0456\u0434\u0432\u0438\u0449\u0435\u043d\u043d\u044f \u043f\u0440\u0438\u0431\u0443\u0442\u043a\u043e\u0432\u043e\u0441\u0442\u0456, \u0442\u043e \u0449\u0435 20 % \u043c\u043e\u0436\u043d\u0430 \u043d\u0430\u043f\u0440\u0430\u0432\u0438\u0442\u0438 \u0432 \u043f\u0440\u043e\u0435\u043a\u0442\u0438 Value Added\u00bb,\u2014 \u0433\u043e\u0432\u043e\u0440\u0438\u0442\u044c \u041e\u043b\u0435\u043a\u0441\u0430\u043d\u0434\u0440 \u0427\u0435\u0440\u043d\u043e\u0432.<\/p>\n<p>\u0417\u0430 \u0441\u043b\u043e\u0432\u0430\u043c\u0438 \u0413\u0435\u043e\u0440\u0433\u0456\u044f \u041a\u0430\u0447\u043c\u0430\u0437\u043e\u0432\u0430, \u0442\u0438\u043c, \u0445\u0442\u043e \u0431\u0430\u0436\u0430\u0454 \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0443\u0432\u0430\u0442\u0438 \u0432 Value Added, \u043e\u0441\u043e\u0431\u043b\u0438\u0432\u043e \u0440\u0435\u043a\u043e\u043c\u0435\u043d\u0434\u0443\u0454\u0442\u044c\u0441\u044f \u0432\u0438\u0431\u0438\u0440\u0430\u0442\u0438 \u0437\u0440\u043e\u0437\u0443\u043c\u0456\u043b\u0456 \u0440\u0438\u043d\u043a\u0438 \u0456 \u043d\u0430\u0434\u0456\u0439\u043d\u0456 \u0444\u043e\u043d\u0434\u0438, \u0449\u043e\u0431 \u043c\u0456\u043d\u0456\u043c\u0456\u0437\u0443\u0432\u0430\u0442\u0438 \u0440\u0438\u0437\u0438\u043a\u0438.<\/p>\n<p>\u00ab\u0420\u0435\u043a\u043e\u043c\u0435\u043d\u0434\u0443\u0454\u0442\u044c\u0441\u044f \u0432\u0438\u0431\u0438\u0440\u0430\u0442\u0438 \u0444\u043e\u043d\u0434\u0438 \u0437 \u043f\u0435\u0440\u0441\u043f\u0435\u043a\u0442\u0438\u0432\u043d\u0438\u043c\u0438 \u0441\u0442\u0440\u0430\u0442\u0435\u0433\u0456\u044f\u043c\u0438, \u043d\u0430\u043f\u0440\u0438\u043a\u043b\u0430\u0434, \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0443\u0432\u0430\u0442\u0438 \u0432 \u0442\u0430\u043a\u0438\u0439 \u043a\u043b\u0430\u0441 \u043d\u0435\u0440\u0443\u0445\u043e\u043c\u043e\u0441\u0442\u0456, \u044f\u043a\u0438\u0439 \u0431\u0443\u0434\u0435 \u0437\u0430\u0442\u0440\u0435\u0431\u0443\u0432\u0430\u043d\u0438\u0439 \u043d\u0430 \u0433\u043e\u0440\u0438\u0437\u043e\u043d\u0442\u0456 10-20 \u0440\u043e\u043a\u0456\u0432,\u2014 \u043a\u0430\u0436\u0435 \u0413\u0435\u043e\u0440\u0433\u0456\u0439 \u041a\u0430\u0447\u043c\u0430\u0437\u043e\u0432.\u2014 \u041d\u0430 \u043d\u0430\u0448\u0443 \u0434\u0443\u043c\u043a\u0443, \u0446\u0435 \u043c\u0456\u043a\u0440\u043e\u0430\u043f\u0430\u0440\u0442\u0430\u043c\u0435\u043d\u0442\u0438 \u0442\u0430 \u0431\u0443\u0434\u0438\u043d\u043a\u0438 \u043f\u0440\u0438\u0441\u0442\u0430\u0440\u0456\u043b\u0438\u0445. \u0422\u0430\u043a\u043e\u0436 \u0432\u0430\u0436\u043b\u0438\u0432\u043e \u0432\u0438\u0431\u0440\u0430\u0442\u0438 \u0440\u043e\u0437\u0432\u0438\u0432\u0430\u0454\u0442\u044c\u0441\u044f \u0440\u0430\u0439\u043e\u043d, \u0434\u0435 \u0432\u0456\u0434\u0431\u0443\u0432\u0430\u0454\u0442\u044c\u0441\u044f \u0434\u0436\u0435\u043d\u0442\u0440\u0438\u0444\u0438\u043a\u0430\u0446\u0438\u044f, \u044f\u043a\u0438\u0439 \u0437 \u043e\u0431&#8217;\u0454\u043a\u0442\u0438\u0432\u043d\u0438\u0445 \u043f\u0440\u0438\u0447\u0438\u043d \u0441\u0442\u0430\u043d\u0435 \u0431\u0456\u043b\u044c\u0448 \u043b\u0456\u043a\u0432\u0456\u0434\u043d\u0438\u043c \u0447\u0435\u0440\u0435\u0437 10 \u0440\u043e\u043a\u0456\u0432. \u0424\u043e\u043d\u0434\u0438, \u0449\u043e \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0443\u044e\u0442\u044c \u0432 \u043f\u0435\u0440\u0441\u043f\u0435\u043a\u0442\u0438\u0432\u043d\u0456 \u0442\u0430 \u0430\u043a\u0442\u0443\u0430\u043b\u044c\u043d\u0456 \u0441\u0442\u0440\u0430\u0442\u0435\u0433\u0456\u0457, \u0437 \u0432\u0435\u043b\u0438\u043a\u043e\u044e \u0439\u043c\u043e\u0432\u0456\u0440\u043d\u0456\u0441\u0442\u044e \u043f\u0440\u0438\u043d\u0435\u0441\u0443\u0442\u044c \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u0443 \u0434\u043e\u0445\u0456\u0434\u00bb.<\/p>\n<h2>\u0414\u043e\u0434\u0430\u0442\u043e\u043a: \u041e\u0441\u043e\u0431\u043b\u0438\u0432\u043e\u0441\u0442\u0456 \u0454\u0432\u0440\u043e\u043f\u0435\u0439\u0441\u044c\u043a\u0438\u0445 \u0444\u043e\u043d\u0434\u0456\u0432 \u043d\u0435\u0440\u0443\u0445\u043e\u043c\u043e\u0441\u0442\u0456<\/h2>\n<\/p>\n<p>\u0414\u0430\u043d\u0456 PwC<\/p>\n<table class=\"left\" style=\"max-width: 95%;\">\n<tr>\n<th>\u041a\u0440\u0430\u0457\u043d\u0430<\/th>\n<th>\u042e\u0440\u0438\u0434\u0438\u0447\u043d\u0438\u0439 \u0441\u0442\u0430\u0442\u0443\u0441<\/th>\n<th>\u0412\u0438\u043c\u043e\u0433\u0438 \u0434\u043e \u0444\u043e\u043d\u0434\u0443<\/th>\n<th>\u041f\u043b\u044e\u0441\u0438<\/th>\n<th>\u041c\u0456\u043d\u0443\u0441\u0438<\/th>\n<\/tr>\n<tbody>\n<tr>\n<td rowspan=\"2\">\u0410\u0432\u0441\u0442\u0440\u0456\u044f<\/td>\n<td>\u0424\u043e\u043d\u0434 \u043d\u0435\u0440\u0443\u0445\u043e\u043c\u043e\u0441\u0442\u0456 (Immobilien-Sonderverm\u00f6gen) \u2014 \u0444\u043e\u043d\u0434 \u0432\u0456\u0434\u043a\u0440\u0438\u0442\u043e\u0433\u043e \u0442\u0438\u043f\u0443, \u043d\u0435 \u044e\u0440\u0438\u0434\u0438\u0447\u043d\u0430 \u043e\u0441\u043e\u0431\u0430; \u0443\u043f\u0440\u0430\u0432\u043b\u044f\u0454\u0442\u044c\u0441\u044f \u0430\u0432\u0441\u0442\u0440\u0456\u0439\u0441\u044c\u043a\u043e\u0457 \u043a\u0435\u0440\u0443\u044e\u0447\u043e\u044e \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0456\u0454\u044e (Kapitalanlagegesellschaft, k ag) \u2014 \u0446\u0435 \u0430\u0431\u043e \u0422\u041e\u0412 (Gesellschaft mit beschr\u00e4nkter Haftung, GmbH), \u0430\u0431\u043e \u0410\u0422 (Aktiengesellschaft, AG)<\/td>\n<td>\u0406\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0456\u0457 \u043c\u0456\u043d\u0456\u043c\u0443\u043c 10 \u0440\u0430\u0437\u0456\u0432 \u0443 4 \u0440\u043e\u043a\u0443<\/td>\n<td>\u0414\u043b\u044f \u0431\u0443\u0434\u044c-\u044f\u043a\u0438\u0445 \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u0456\u0432; \u043d\u0435\u043c\u0430\u0454 \u043e\u043f\u043e\u0434\u0430\u0442\u043a\u0443\u0432\u0430\u043d\u043d\u044f \u043d\u0430 \u0440\u0456\u0432\u043d\u0456 \u0444\u043e\u043d\u0434\u0443; \u0445\u043e\u0440\u043e\u0448\u0430 \u0432\u0456\u0434\u0440\u0435\u0433\u0443\u043b\u044c\u043e\u0432\u0430\u043d\u0456\u0441\u0442\u044c; \u0444\u043e\u043d\u0434 \u0432\u0438\u043a\u0443\u043f\u043e\u0432\u0443\u0454 \u043f\u0430\u0457 \u0437\u0430 \u0431\u0430\u0436\u0430\u043d\u043d\u044f\u043c \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u0456\u0432<\/td>\n<td>\u041e\u0431\u043c\u0435\u0436\u0435\u043d\u043d\u044f \u043d\u0430 \u0442\u0438\u043f\u0438 \u043d\u0435\u0440\u0443\u0445\u043e\u043c\u043e\u0441\u0442\u0456; \u043f\u0440\u0438\u0440\u0456\u0441\u0442 \u0432\u0430\u0440\u0442\u043e\u0441\u0442\u0456 \u043d\u0435\u0440\u0443\u0445\u043e\u043c\u043e\u0441\u0442\u0456 \u043e\u043f\u043e\u0434\u0430\u0442\u043a\u043e\u0432\u0443\u0454\u0442\u044c\u0441\u044f, \u043d\u0435\u0437\u0430\u043b\u0435\u0436\u043d\u043e \u0432\u0456\u0434 \u0442\u043e\u0433\u043e, \u0447\u0438 \u043f\u0440\u043e\u0434\u0430\u0454\u0442\u044c\u0441\u044f \u0432\u043e\u043d\u0430<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>\u0421\u043f\u0435\u0446\u0456\u0430\u043b\u044c\u043d\u0438\u0439 \u0444\u043e\u043d\u0434 \u043d\u0435\u0440\u0443\u0445\u043e\u043c\u043e\u0441\u0442\u0456 (Immobilien-Spezialsonderverm\u00f6gen) \u2014 \u0444\u043e\u043d\u0434 \u0437\u0430\u043a\u0440\u0438\u0442\u043e\u0433\u043e \u0442\u0438\u043f\u0443, \u043d\u0435 \u044e\u0440\u0438\u0434\u0438\u0447\u043d\u0430 \u043e\u0441\u043e\u0431\u0430; \u0443\u043f\u0440\u0430\u0432\u043b\u044f\u0454\u0442\u044c\u0441\u044f \u0430\u0432\u0441\u0442\u0440\u0456\u0439\u0441\u044c\u043a\u043e\u0457 \u043a\u0435\u0440\u0443\u044e\u0447\u043e\u044e \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0456\u0454\u044e (k ag) \u2014 \u0446\u0435 \u0430\u0431\u043e \u0422\u041e\u0412 (GmbH), \u0430\u0431\u043e \u0410\u0422 (AG)<\/td>\n<td>\u0406\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0456\u0457 \u043c\u0456\u043d\u0456\u043c\u0443\u043c 5 \u0440\u0430\u0437\u0456\u0432 \u0443 4 \u0440\u043e\u043a\u0443<\/td>\n<td>\u0413\u043d\u0443\u0447\u043a\u0438\u0439 \u0456\u043d\u0441\u0442\u0440\u0443\u043c\u0435\u043d\u0442 \u0434\u043b\u044f \u0456\u043d\u0441\u0442\u0438\u0442\u0443\u0446\u0456\u0439\u043d\u0438\u0445 \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u0456\u0432<\/td>\n<td>\u041e\u0431\u043c\u0435\u0436\u0435\u043d\u043d\u044f \u043d\u0430 \u0434\u0435\u044f\u043a\u0456 \u0442\u0438\u043f\u0438 \u043d\u0435\u0440\u0443\u0445\u043e\u043c\u043e\u0441\u0442\u0456; \u0444\u043e\u043d\u0434 \u0442\u0456\u043b\u044c\u043a\u0438 \u0434\u043b\u044f \u044e\u0440\u0438\u0434\u0438\u0447\u043d\u0438\u0445 \u043e\u0441\u0456\u0431; \u0437\u0430\u0437\u0432\u0438\u0447\u0430\u0439 \u0442\u0456\u043b\u044c\u043a\u0438 \u0434\u043e\u0432\u0433\u043e\u0441\u0442\u0440\u043e\u043a\u043e\u0432\u0456 \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0456\u0457; \u043f\u0440\u0438\u0440\u0456\u0441\u0442 \u0432\u0430\u0440\u0442\u043e\u0441\u0442\u0456 \u043d\u0435\u0440\u0443\u0445\u043e\u043c\u043e\u0441\u0442\u0456 \u043e\u043f\u043e\u0434\u0430\u0442\u043a\u043e\u0432\u0443\u0454\u0442\u044c\u0441\u044f, \u043d\u0435\u0437\u0430\u043b\u0435\u0436\u043d\u043e \u0432\u0456\u0434 \u0442\u043e\u0433\u043e, \u0447\u0438 \u043f\u0440\u043e\u0434\u0430\u0454\u0442\u044c\u0441\u044f \u0432\u043e\u043d\u0430<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td rowspan=\"3\">\u0412\u0435\u043b\u0438\u043a\u043e\u0431\u0440\u0438\u0442\u0430\u043d\u0456\u044f<\/td>\n<td>\u0424\u043e\u043d\u0434\u0438 \u2014 \u043f\u0430\u0440\u0442\u043d\u0435\u0440\u0441\u0442\u0432\u0430 \u0437 \u043e\u0431\u043c\u0435\u0436\u0435\u043d\u043e\u044e \u0432\u0456\u0434\u043f\u043e\u0432\u0456\u0434\u0430\u043b\u044c\u043d\u0456\u0441\u0442\u044e (Limited Partnership)<\/td>\n<td>\u041d\u0435\u043c\u0430\u0454<\/td>\n<td>\u041d\u0435\u043c\u0430\u0454 \u043e\u043f\u043e\u0434\u0430\u0442\u043a\u0443\u0432\u0430\u043d\u043d\u044f \u043d\u0430 \u0440\u0456\u0432\u043d\u0456 \u0444\u043e\u043d\u0434\u0443; \u0437\u043d\u0438\u0436\u0435\u043d\u0456 \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0438 \u043f\u043e\u0434\u0430\u0442\u043a\u0456\u0432 \u0434\u043b\u044f \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u0456\u0432-\u043d\u0435\u0440\u0435\u0437\u0438\u0434\u0435\u043d\u0442\u0456\u0432<\/td>\n<td>\u0421\u0442\u0440\u0443\u043a\u0442\u0443\u0440\u0430 \u043d\u0430\u0439\u0431\u0456\u043b\u044c\u0448\u0435 \u043f\u0456\u0434\u0445\u043e\u0434\u0438\u0442\u044c \u0434\u043b\u044f \u0444\u043e\u043d\u0434\u0456\u0432 \u0437\u0430\u043a\u0440\u0438\u0442\u043e\u0433\u043e \u0442\u0438\u043f\u0443<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>\u0424\u0456\u0441\u043a\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e \u043f\u0440\u043e\u0437\u043e\u0440\u0456 \u0444\u043e\u043d\u0434\u0438 (Tax Transparent Funds, TTFs): \u0443\u043f\u043e\u0432\u043d\u043e\u0432\u0430\u0436\u0435\u043d\u0430 \u0456 \u0440\u0435\u0433\u0443\u043b\u044c\u043e\u0432\u0430\u043d\u0435 \u043f\u0430\u0440\u0442\u043d\u0435\u0440\u0441\u0442\u0432\u043e \u0437 \u043e\u0431\u043c\u0435\u0436\u0435\u043d\u043e\u044e \u0432\u0456\u0434\u043f\u043e\u0432\u0456\u0434\u0430\u043b\u044c\u043d\u0456\u0441\u0442\u044e (authorised and regulated limited partnership vehicle, ALP) \u0456 \u0441\u0442\u0440\u0443\u043a\u0442\u0443\u0440\u0430, \u0437\u0430\u0441\u043d\u043e\u0432\u0430\u043d\u0430 \u043d\u0430 \u0434\u043e\u0433\u043e\u0432\u043e\u0440\u0456 \u0441\u043f\u0456\u043b\u044c\u043d\u043e\u0433\u043e \u0432\u043e\u043b\u043e\u0434\u0456\u043d\u043d\u044f (contractual co-ownership arrangement, CCA)<\/td>\n<td>\u041d\u0435\u043c\u0430\u0454<\/td>\n<td>\u041d\u0435\u043c\u0430\u0454 \u043e\u043f\u043e\u0434\u0430\u0442\u043a\u0443\u0432\u0430\u043d\u043d\u044f \u043d\u0430 \u0440\u0456\u0432\u043d\u0456 \u0444\u043e\u043d\u0434\u0443; \u0437\u043d\u0438\u0436\u0435\u043d\u0456 \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0438 \u043f\u043e\u0434\u0430\u0442\u043a\u0456\u0432 \u0434\u043b\u044f \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u0456\u0432-\u043d\u0435\u0440\u0435\u0437\u0438\u0434\u0435\u043d\u0442\u0456\u0432; \u043d\u0435\u0440\u0435\u0437\u0438\u0434\u0435\u043d\u0442\u0438 \u043c\u043e\u0436\u0443\u0442\u044c \u0431\u0443\u0442\u0438 \u0437\u0432\u0456\u043b\u044c\u043d\u0435\u043d\u0456 \u0432\u0456\u0434 \u043f\u043e\u0434\u0430\u0442\u043a\u0443 \u043d\u0430 \u043f\u0440\u0438\u0440\u0456\u0441\u0442 \u043a\u0430\u043f\u0456\u0442\u0430\u043b\u0443<\/td>\n<td>TTF \u2014 \u043d\u043e\u0432\u0438\u0439 \u0440\u0435\u0436\u0438\u043c \u0444\u0443\u043d\u043a\u0446\u0456\u043e\u043d\u0443\u0432\u0430\u043d\u043d\u044f \u0444\u043e\u043d\u0434\u0443 \u043d\u0435\u0440\u0443\u0445\u043e\u043c\u043e\u0441\u0442\u0456, \u0442. \u0447. \u0456\u0441\u043d\u0443\u0454 \u043d\u0435\u0432\u0438\u0437\u043d\u0430\u0447\u0435\u043d\u0456\u0441\u0442\u044c \u0443 \u043f\u0438\u0442\u0430\u043d\u043d\u0456 \u0432\u0438\u0437\u043d\u0430\u043d\u043d\u044f \u043c\u0456\u0436\u043d\u0430\u0440\u043e\u0434\u043d\u0438\u043c\u0438 \u043e\u0440\u0433\u0430\u043d\u0456\u0437\u0430\u0446\u0456\u044f\u043c\u0438<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>\u0423\u043f\u043e\u0432\u043d\u043e\u0432\u0430\u0436\u0435\u043d\u0438\u0439 \u0444\u043e\u043d\u0434 \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0456\u0439 \u0443 \u043d\u0435\u0440\u0443\u0445\u043e\u043c\u0456\u0441\u0442\u044c (Property Authorised Investment Fund, PAIF), \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0456\u0439\u043d\u0430 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0456\u044f \u0432\u0456\u0434\u043a\u0440\u0438\u0442\u043e\u0433\u043e \u0442\u0438\u043f\u0443 (open-ended investment company, OEIC)<\/td>\n<td>\u0423\u043c\u043e\u0432\u0438 \u0440\u043e\u0437\u0433\u043b\u044f\u0434\u0430\u044e\u0442\u044c\u0441\u044f \u0456\u043d\u0434\u0438\u0432\u0456\u0434\u0443\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e<\/td>\n<td>\u0411\u0456\u043b\u044c\u0448\u0456\u0441\u0442\u044c \u0441\u0442\u0430\u0442\u0435\u0439 \u0434\u043e\u0445\u043e\u0434\u0456\u0432 \u0444\u043e\u043d\u0434\u0443 \u0437\u0432\u0456\u043b\u044c\u043d\u0435\u043d\u0456 \u0432\u0456\u0434 \u043a\u043e\u0440\u043f\u043e\u0440\u0430\u0442\u0438\u0432\u043d\u043e\u0433\u043e \u043f\u043e\u0434\u0430\u0442\u043a\u0443 (\u0430\u043b\u0435 \u0434\u043e\u0445\u043e\u0434\u0438 \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u0456\u0432 \u043e\u043f\u043e\u0434\u0430\u0442\u043a\u043e\u0432\u0443\u044e\u0442\u044c\u0441\u044f)<\/td>\n<td>\u0416\u043e\u0440\u0441\u0442\u043a\u0435 \u0440\u0435\u0433\u0443\u043b\u044e\u0432\u0430\u043d\u043d\u044f \u0434\u0456\u044f\u043b\u044c\u043d\u043e\u0441\u0442\u0456 \u0444\u043e\u043d\u0434\u0443 (\u0421\u043b\u0443\u0436\u0431\u0430 \u043f\u043e \u043a\u043e\u043d\u0442\u0440\u043e\u043b\u044e \u0437\u0430 \u0444\u0456\u043d\u0430\u043d\u0441\u043e\u0432\u0438\u043c\u0438 \u043e\u043f\u0435\u0440\u0430\u0446\u0456\u044f\u043c\u0438, Financial Conduct of Authority)<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td rowspan=\"4\">\u041d\u0456\u043c\u0435\u0447\u0447\u0438\u043d\u0430<\/td>\n<td>\u0424\u043e\u043d\u0434 \u043d\u0435\u0440\u0443\u0445\u043e\u043c\u043e\u0441\u0442\u0456 (Immobilien-Sonderverm\u00f6gen) \u2014\u0444\u043e\u043d\u0434 \u0432\u0456\u0434\u043a\u0440\u0438\u0442\u043e\u0433\u043e \u0442\u0438\u043f\u0443, \u043d\u0435 \u044e\u0440\u0438\u0434\u0438\u0447\u043d\u0430 \u043e\u0441\u043e\u0431\u0430; \u0443\u043f\u0440\u0430\u0432\u043b\u044f\u0454\u0442\u044c\u0441\u044f \u043d\u0456\u043c\u0435\u0446\u044c\u043a\u043e\u0457 \u043a\u0435\u0440\u0443\u044e\u0447\u043e\u044e \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0456\u0454\u044e (k ag) \u2014 \u0446\u0435 \u0430\u0431\u043e \u0422\u041e\u0412 (GmbH), \u0430\u0431\u043e \u0410\u0422 (AG), \u0430\u0431\u043e \u0422\u041e\u0412 \u0456 \u043a\u043e\u043c\u0430\u043d\u0434\u0438\u0442\u043d\u0435 \u0442\u043e\u0432\u0430\u0440\u0438\u0441\u0442\u0432\u043e (Gesellschaft mit beschr\u00e4nkter Haftung &amp; Compagnie Kommanditgesellschaft, GmbH &amp; Co. KG)<\/td>\n<td>\u0411\u0430\u043d\u043a\u0456\u0432\u0441\u044c\u043a\u0435 \u0444\u0456\u043d\u0430\u043d\u0441\u0443\u0432\u0430\u043d\u043d\u044f \u043d\u0435 \u0431\u0456\u043b\u044c\u0448\u0435 30 % \u0432\u0456\u0434 \u0437\u0430\u0433\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e\u0457 \u0432\u0430\u0440\u0442\u043e\u0441\u0442\u0456 \u043d\u0435\u0440\u0443\u0445\u043e\u043c\u0438\u0445 \u0430\u043a\u0442\u0438\u0432\u0456\u0432<\/td>\n<td>\u041f\u043e\u0448\u0438\u0440\u0435\u043d\u0438\u0439 \u0456 \u043d\u0430\u0434\u0456\u0439\u043d\u0438\u0439 \u0456\u043d\u0441\u0442\u0440\u0443\u043c\u0435\u043d\u0442 \u0434\u043b\u044f \u0431\u0443\u0434\u044c-\u044f\u043a\u0438\u0445 \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u0456\u0432; \u043d\u0435\u043c\u0430\u0454 \u043e\u043f\u043e\u0434\u0430\u0442\u043a\u0443\u0432\u0430\u043d\u043d\u044f \u043d\u0430 \u0440\u0456\u0432\u043d\u0456 \u0444\u043e\u043d\u0434\u0443<\/td>\n<td>\u0414\u043e \u0432\u0438\u043a\u0443\u043f\u0443 \u043f\u0430\u0457\u0432 \u2014 \u043c\u0456\u043d\u0456\u043c\u0430\u043b\u044c\u043d\u0438\u0439 \u0434\u0432\u043e\u0440\u0456\u0447\u043d\u0438\u0439 \u043f\u0435\u0440\u0456\u043e\u0434 \u0432\u043e\u043b\u043e\u0434\u0456\u043d\u043d\u044f \u0456 \u0440\u0456\u0447\u043d\u0438\u0439 \u0442\u0435\u0440\u043c\u0456\u043d \u043f\u043e\u0432\u0456\u0434\u043e\u043c\u043b\u0435\u043d\u043d\u044f \u043f\u0440\u043e \u0432\u0438\u0445\u0456\u0434<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>\u0421\u043f\u0435\u0446\u0456\u0430\u043b\u044c\u043d\u0438\u0439 \u0432\u0456\u0434\u043a\u0440\u0438\u0442\u0438\u0439 \u0444\u043e\u043d\u0434 (Spezial-Sonderverm\u00f6gen) \u2014 \u043d\u0435 \u044e\u0440\u0438\u0434\u0438\u0447\u043d\u0430 \u043e\u0441\u043e\u0431\u0430; \u0443\u043f\u0440\u0430\u0432\u043b\u044f\u0454\u0442\u044c\u0441\u044f \u043d\u0456\u043c\u0435\u0446\u044c\u043a\u043e\u0457 \u043a\u0435\u0440\u0443\u044e\u0447\u043e\u044e \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0456\u0454\u044e (k ag) \u2014 \u0446\u0435 \u0430\u0431\u043e \u0422\u041e\u0412 (GmbH), \u0430\u0431\u043e \u0410\u0422 (AG), \u0430\u0431\u043e \u0422\u041e\u0412 \u0456 \u043a\u043e\u043c\u0430\u043d\u0434\u0438\u0442\u043d\u0435 \u0442\u043e\u0432\u0430\u0440\u0438\u0441\u0442\u0432\u043e (GmbH &amp; Co. KG)<\/td>\n<td>\u0411\u0430\u043d\u043a\u0456\u0432\u0441\u044c\u043a\u0435 \u0444\u0456\u043d\u0430\u043d\u0441\u0443\u0432\u0430\u043d\u043d\u044f \u043d\u0435 \u0431\u0456\u043b\u044c\u0448\u0435 50 % \u0432\u0456\u0434 \u0437\u0430\u0433\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e\u0457 \u0432\u0430\u0440\u0442\u043e\u0441\u0442\u0456 \u043d\u0435\u0440\u0443\u0445\u043e\u043c\u0438\u0445 \u0430\u043a\u0442\u0438\u0432\u0456\u0432<\/td>\n<td>\u041d\u0435\u043c\u0430\u0454 \u043e\u043f\u043e\u0434\u0430\u0442\u043a\u0443\u0432\u0430\u043d\u043d\u044f \u043d\u0430 \u0440\u0456\u0432\u043d\u0456 \u0444\u043e\u043d\u0434\u0443<\/td>\n<td>\u0422\u0456\u043b\u044c\u043a\u0438 \u0434\u043b\u044f \u043f\u0440\u043e\u0444\u0435\u0441\u0456\u0439\u043d\u0438\u0445 \u0430\u0431\u043e \u043d\u0430\u043f\u0456\u0432\u043f\u0440\u043e\u0444\u0435\u0441\u0456\u0439\u043d\u0438\u0445 \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u0456\u0432<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>\u0417\u0430\u043a\u0440\u0438\u0442\u0438\u0439 \u0444\u043e\u043d\u0434 (geschlossene Investmentkommanditgesellschaft, Investment-KG) \u2014 \u043f\u0430\u0440\u0442\u043d\u0435\u0440\u0441\u0442\u0432\u043e \u0437 \u043e\u0431\u043c\u0435\u0436\u0435\u043d\u043e\u044e \u0432\u0456\u0434\u043f\u043e\u0432\u0456\u0434\u0430\u043b\u044c\u043d\u0456\u0441\u0442\u044e; \u043e\u0441\u043d\u043e\u0432\u043d\u0438\u0439 \u043f\u0430\u0440\u0442\u043d\u0435\u0440 \u2014 \u0437\u0430\u0437\u0432\u0438\u0447\u0430\u0439 \u0422\u041e\u0412 (GmbH); \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u0438 \u0454 \u043f\u0430\u0440\u0442\u043d\u0435\u0440\u0430\u043c\u0438 \u0437 \u043e\u0431\u043c\u0435\u0436\u0435\u043d\u043e\u044e \u043c\u0430\u0439\u043d\u043e\u0432\u043e\u0457 \u0432\u0456\u0434\u043f\u043e\u0432\u0456\u0434\u0430\u043b\u044c\u043d\u0456\u0441\u0442\u044e<\/td>\n<td>\u0411\u0430\u043d\u043a\u0456\u0432\u0441\u044c\u043a\u0435 \u0444\u0456\u043d\u0430\u043d\u0441\u0443\u0432\u0430\u043d\u043d\u044f \u043d\u0435 \u0431\u0456\u043b\u044c\u0448\u0435 60 % \u0432\u0456\u0434 \u0437\u0430\u0433\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e\u0457 \u0432\u0430\u0440\u0442\u043e\u0441\u0442\u0456 \u043d\u0435\u0440\u0443\u0445\u043e\u043c\u0438\u0445 \u0430\u043a\u0442\u0438\u0432\u0456\u0432<\/td>\n<td>\u0414\u043b\u044f \u0431\u0443\u0434\u044c-\u044f\u043a\u0438\u0445 \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u0456\u0432; \u043d\u0435\u043c\u0430\u0454 \u043f\u043e\u0434\u0430\u0442\u043a\u0443 \u043d\u0430 \u0440\u043e\u0437\u043f\u043e\u0434\u0456\u043b \u0434\u043e\u0445\u043e\u0434\u0456\u0432<\/td>\n<td>\u041d\u0435\u0434\u043e\u0441\u0442\u0443\u043f\u043d\u0456 \u0443\u0433\u043e\u0434\u0438 \u043f\u0440\u043e \u0443\u043d\u0438\u043a\u043d\u0435\u043d\u043d\u044f \u043f\u043e\u0434\u0432\u0456\u0439\u043d\u043e\u0433\u043e \u043e\u043f\u043e\u0434\u0430\u0442\u043a\u0443\u0432\u0430\u043d\u043d\u044f \u0442\u0430 \u0454\u0432\u0440\u043e\u043f\u0435\u0439\u0441\u044c\u043a\u0456 \u0434\u0438\u0440\u0435\u043a\u0442\u0438\u0432\u0438; \u0444\u043e\u043d\u0434 \u043c\u043e\u0436\u0435 \u043e\u0431\u043a\u043b\u0430\u0434\u0430\u0442\u0438\u0441\u044f \u043d\u0456\u043c\u0435\u0446\u044c\u043a\u0438\u043c \u043f\u043e\u0434\u0430\u0442\u043a\u043e\u043c \u043d\u0430 \u0442\u043e\u0440\u0433\u043e\u0432\u0435\u043b\u044c\u043d\u0443 \u0434\u0456\u044f\u043b\u044c\u043d\u0456\u0441\u0442\u044c<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>\u0421\u043f\u0435\u0446\u0456\u0430\u043b\u044c\u043d\u0438\u0439 \u0444\u043e\u043d\u0434 \u0437\u0430\u043a\u0440\u0438\u0442\u043e\u0433\u043e \u0442\u0438\u043f\u0443 (Spezial-Investment-KG); \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0456\u0439\u043d\u0435 \u0410\u0422 (Investmentaktiengesellschaft) \u043f\u0430\u0440\u0442\u043d\u0435\u0440\u0441\u0442\u0432\u043e \u0437 \u043e\u0431\u043c\u0435\u0436\u0435\u043d\u043e\u044e \u0432\u0456\u0434\u043f\u043e\u0432\u0456\u0434\u0430\u043b\u044c\u043d\u0456\u0441\u0442\u044e (Investment-KG); \u043e\u0441\u043d\u043e\u0432\u043d\u0438\u0439 \u043f\u0430\u0440\u0442\u043d\u0435\u0440 \u2014 \u0437\u0430\u0437\u0432\u0438\u0447\u0430\u0439 \u0422\u041e\u0412 (GmbH); \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u0438 \u0454 \u043f\u0430\u0440\u0442\u043d\u0435\u0440\u0430\u043c\u0438 \u0437 \u043e\u0431\u043c\u0435\u0436\u0435\u043d\u043e\u044e \u043c\u0430\u0439\u043d\u043e\u0432\u043e\u0457 \u0432\u0456\u0434\u043f\u043e\u0432\u0456\u0434\u0430\u043b\u044c\u043d\u0456\u0441\u0442\u044e<\/td>\n<td>\u041d\u0435\u043c\u0430\u0454<\/td>\n<td>\u041d\u0435\u043c\u0430\u0454 \u043e\u043f\u043e\u0434\u0430\u0442\u043a\u0443\u0432\u0430\u043d\u043d\u044f \u0434\u043e\u0445\u043e\u0434\u0456\u0432 \u043d\u0430 \u0440\u0456\u0432\u043d\u0456 \u0444\u043e\u043d\u0434\u0443<\/td>\n<td>\u041d\u0435\u0434\u043e\u0441\u0442\u0443\u043f\u043d\u0456 \u0443\u0433\u043e\u0434\u0438 \u043f\u0440\u043e \u0443\u043d\u0438\u043a\u043d\u0435\u043d\u043d\u044f \u043f\u043e\u0434\u0432\u0456\u0439\u043d\u043e\u0433\u043e \u043e\u043f\u043e\u0434\u0430\u0442\u043a\u0443\u0432\u0430\u043d\u043d\u044f \u0442\u0430 \u0454\u0432\u0440\u043e\u043f\u0435\u0439\u0441\u044c\u043a\u0456 \u0434\u0438\u0440\u0435\u043a\u0442\u0438\u0432\u0438; \u0442\u0456\u043b\u044c\u043a\u0438 \u0434\u043b\u044f \u043f\u0440\u043e\u0444\u0435\u0441\u0456\u0439\u043d\u0438\u0445 \u0430\u0431\u043e \u043d\u0430\u043f\u0456\u0432\u043f\u0440\u043e\u0444\u0435\u0441\u0456\u0439\u043d\u0438\u0445 \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u0456\u0432<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td rowspan=\"3\">\u041b\u044e\u043a\u0441\u0435\u043c\u0431\u0443\u0440\u0433<\/td>\n<td>\u0424\u043e\u043d\u0434\u0438, \u0440\u0435\u0433\u0443\u043b\u044e\u044e\u0442\u044c\u0441\u044f \u0443\u0433\u043e\u0434\u043e\u044e \u043f\u0440\u043e \u043a\u043e\u043b\u0435\u043a\u0442\u0438\u0432\u043d\u0456 \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0456\u0457 (Undertakings for Collective Investments, UCIs): \u0444\u043e\u043d\u0434 \u0441\u043f\u0456\u043b\u044c\u043d\u043e\u0433\u043e \u0440\u043e\u0437\u043c\u0456\u0449\u0435\u043d\u043d\u044f (Fonds Commun de Placement, FCP), \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0456\u0439\u043d\u0430 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0456\u044f \u0437\u0456 \u0437\u043c\u0456\u043d\u043d\u0438\u043c \u043a\u0430\u043f\u0456\u0442\u0430\u043b\u043e\u043c (Soci\u00e9t\u00e9 d&#8217;investissement \u00e0 Capital Variable, SICAV), \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0456\u0439\u043d\u0430 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0456\u044f \u0437 \u043f\u043e\u0441\u0442\u0456\u0439\u043d\u0438\u043c \u043a\u0430\u043f\u0456\u0442\u0430\u043b\u043e\u043c (Soci\u00e9t\u00e9 d&#8217;investissement \u00e0 Capital Fixe, SICAF); \u0443\u043f\u0440\u0430\u0432\u043b\u044f\u044e\u0442\u044c\u0441\u044f \u043b\u044e\u043a\u0441\u0435\u043c\u0431\u0443\u0440\u0437\u044c\u043a\u043e\u0457 \u043a\u0435\u0440\u0443\u044e\u0447\u043e\u044e \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0456\u0454\u044e (Alternative Investment Fund Manager, AIFM)<\/td>\n<td>\u041c\u0430\u043a\u0441\u0438\u043c\u0443\u043c 20% \u043a\u043e\u0448\u0442\u0456\u0432, \u0449\u043e \u043c\u043e\u0436\u0443\u0442\u044c \u0431\u0443\u0442\u0438 \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0432\u0430\u043d\u0456 \u0432 \u043e\u0434\u0438\u043d \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0456\u0439\u043d\u0438\u0439 \u043e\u0431&#8217;\u0454\u043a\u0442; \u0431\u0430\u043d\u043a\u0456\u0432\u0441\u044c\u043a\u0435 \u0444\u0456\u043d\u0430\u043d\u0441\u0443\u0432\u0430\u043d\u043d\u044f \u043d\u0435 \u0431\u0456\u043b\u044c\u0448\u0435 50 % \u0432\u0456\u0434 \u0437\u0430\u0433\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e\u0457 \u0432\u0430\u0440\u0442\u043e\u0441\u0442\u0456 \u043d\u0435\u0440\u0443\u0445\u043e\u043c\u0438\u0445 \u0430\u043a\u0442\u0438\u0432\u0456\u0432; \u043c\u0456\u043d\u0456\u043c\u0430\u043b\u044c\u043d\u0430 \u0432\u0430\u0440\u0442\u0456\u0441\u0442\u044c \u0430\u043a\u0442\u0438\u0432\u0456\u0432 \u2014 1,25 \u043c\u043b\u043d \u0454\u0432\u0440\u043e<\/td>\n<td>\u0413\u043d\u0443\u0447\u043a\u0438\u0439 \u0456\u043d\u0441\u0442\u0440\u0443\u043c\u0435\u043d\u0442 \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0443\u0432\u0430\u043d\u043d\u044f, \u043f\u043e\u043f\u0443\u043b\u044f\u0440\u043d\u0438\u0439 \u0443 \u0456\u043d\u043e\u0437\u0435\u043c\u043d\u0438\u0445 \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u0456\u0432; \u043d\u0435\u043c\u0430\u0454 \u043e\u043f\u043e\u0434\u0430\u0442\u043a\u0443\u0432\u0430\u043d\u043d\u044f \u043d\u0430 \u0440\u0456\u0432\u043d\u0456 \u0444\u043e\u043d\u0434\u0443<\/td>\n<td>\u041e\u043f\u043e\u0434\u0430\u0442\u043a\u0443\u0432\u0430\u043d\u043d\u044f \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u0456\u0432 \u0437\u0430\u043b\u0435\u0436\u0438\u0442\u044c \u0432\u0456\u0434 \u043a\u0440\u0430\u0457\u043d\u0438 \u0440\u0435\u0437\u0438\u0434\u0435\u043d\u0442\u0441\u0442\u0432\u0430<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>\u0420\u0435\u0436\u0438\u043c \u0441\u043f\u0435\u0446\u0456\u0430\u043b\u0456\u0437\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u0445 \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0444\u043e\u043d\u0434\u0456\u0432 (Specialised Investment Funds, SIF): FCP, SICAV, SICAF<\/td>\n<td>\u041c\u0430\u043a\u0441\u0438\u043c\u0443\u043c 30 % \u043a\u043e\u0448\u0442\u0456\u0432 \u043c\u043e\u0436\u0443\u0442\u044c \u0431\u0443\u0442\u0438 \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0432\u0430\u043d\u0456 \u0432 \u043e\u0434\u0438\u043d \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0456\u0439\u043d\u0438\u0439 \u043e\u0431&#8217;\u0454\u043a\u0442; \u043c\u0456\u043d\u0456\u043c\u0430\u043b\u044c\u043d\u0430 \u0432\u0430\u0440\u0442\u0456\u0441\u0442\u044c \u0430\u043a\u0442\u0438\u0432\u0456\u0432 \u2014 1,25 \u043c\u043b\u043d \u0454\u0432\u0440\u043e<\/td>\n<td>\u041d\u0435\u043c\u0430\u0454 \u043e\u043f\u043e\u0434\u0430\u0442\u043a\u0443\u0432\u0430\u043d\u043d\u044f \u043d\u0430 \u0440\u0456\u0432\u043d\u0456 \u0444\u043e\u043d\u0434\u0443<\/td>\n<td>\u0406\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u0430\u043c\u0438 \u043c\u043e\u0436\u0443\u0442\u044c \u0431\u0443\u0442\u0438 \u0442\u0456\u043b\u044c\u043a\u0438 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0456\u0457, \u043f\u0440\u043e\u0444\u0435\u0441\u0456\u0439\u043d\u0456 \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u0438 \u0430\u0431\u043e \u0444\u0456\u0437\u0438\u0447\u043d\u0456 \u043e\u0441\u043e\u0431\u0438, \u044f\u043a\u0456 \u0432\u043a\u043b\u0430\u0434\u0430\u044e\u0442\u044c \u043c\u0456\u043d\u0456\u043c\u0443\u043c 125 \u0442\u0438\u0441. \u0454\u0432\u0440\u043e \u0430\u0431\u043e \u0433\u043e\u0442\u043e\u0432\u0456 \u043d\u0430\u0434\u0430\u0442\u0438 \u0434\u043e\u043a\u0443\u043c\u0435\u043d\u0442\u0438 \u043f\u0440\u043e \u043d\u0430\u044f\u0432\u043d\u0456\u0441\u0442\u044c \u0434\u043e\u0441\u0432\u0456\u0434\u0443 \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0443\u0432\u0430\u043d\u043d\u044f; \u043e\u043f\u043e\u0434\u0430\u0442\u043a\u0443\u0432\u0430\u043d\u043d\u044f \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u0456\u0432 \u0437\u0430\u043b\u0435\u0436\u0438\u0442\u044c \u0432\u0456\u0434 \u043a\u0440\u0430\u0457\u043d\u0438 \u0440\u0435\u0437\u0438\u0434\u0435\u043d\u0442\u0441\u0442\u0432\u0430<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>\u0422\u043e\u0432\u0430\u0440\u0438\u0441\u0442\u0432\u043e \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0443\u0432\u0430\u043d\u043d\u044f \u0432 \u0440\u0438\u0437\u0438\u043a\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u0439 \u043a\u0430\u043f\u0456\u0442\u0430\u043b (Soci\u00e9t\u00e9 d&#8217;investissement en Capital \u00e0 Risque, SICAR); \u043c\u043e\u0436\u0435 \u043f\u0440\u0438\u0439\u043c\u0430\u0442\u0438 \u0440\u0456\u0437\u043d\u0456 \u0444\u043e\u0440\u043c\u0438 \u044e\u0440\u0438\u0434\u0438\u0447\u043d\u043e\u0457 \u043e\u0441\u043e\u0431\u0438 (\u0422\u041e\u0412, \u043f\u0430\u0440\u0442\u043d\u0435\u0440\u0441\u0442\u0432\u043e \u0437 \u043e\u0431\u043c\u0435\u0436\u0435\u043d\u043e\u044e \u0432\u0456\u0434\u043f\u043e\u0432\u0456\u0434\u0430\u043b\u044c\u043d\u0456\u0441\u0442\u044e \u0442\u0430 \u0456\u043d\u0448\u0456)<\/td>\n<td>\u041d\u0435\u043c\u0430\u0454 (\u043e\u0441\u043a\u0456\u043b\u044c\u043a\u0438 \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0456\u0457 \u043e\u043f\u043e\u0440\u0442\u0443\u043d\u0456\u0441\u0442\u0438\u0447\u043d\u0456)<\/td>\n<td>\u041d\u0435\u043c\u0430\u0454 \u043e\u043f\u043e\u0434\u0430\u0442\u043a\u0443\u0432\u0430\u043d\u043d\u044f \u043d\u0430 \u0440\u0456\u0432\u043d\u0456 \u0444\u043e\u043d\u0434\u0443<\/td>\n<td>\u0422\u0456\u043b\u044c\u043a\u0438 \u0434\u043b\u044f \u043f\u0440\u043e\u0444\u0435\u0441\u0456\u0439\u043d\u0438\u0445 \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u0456\u0432; \u043e\u043f\u043e\u0434\u0430\u0442\u043a\u0443\u0432\u0430\u043d\u043d\u044f \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u0456\u0432 \u0437\u0430\u043b\u0435\u0436\u0438\u0442\u044c \u0432\u0456\u0434 \u043a\u0440\u0430\u0457\u043d\u0438 \u0440\u0435\u0437\u0438\u0434\u0435\u043d\u0442\u0441\u0442\u0432\u0430<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>\u0424\u0440\u0430\u043d\u0446\u0456\u044f<\/td>\n<td>\u0406\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0456\u0439\u043d\u0438\u0439 \u0444\u043e\u043d\u0434 \u043d\u0435\u0440\u0443\u0445\u043e\u043c\u043e\u0441\u0442\u0456 (Fonds de Placement Immobilier, FPI) \u0442\u0430 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0456\u044f, \u0447\u0438\u0454\u044e \u043f\u0435\u0440\u0435\u0432\u0430\u0436\u043d\u043e\u044e \u0434\u0456\u044f\u043b\u044c\u043d\u0456\u0441\u0442\u044e \u0454 \u043e\u043f\u0435\u0440\u0430\u0446\u0456\u0457 \u0437 \u043d\u0435\u0440\u0443\u0445\u043e\u043c\u0456\u0441\u0442\u044e (Soci\u00e9t\u00e9 de Placement \u00e0 Pr\u00e9pond\u00e9rance Immobili\u00e8re, SPPICAV); \u0443\u043f\u0440\u0430\u0432\u043b\u044f\u0454\u0442\u044c\u0441\u044f \u0444\u0440\u0430\u043d\u0446\u0443\u0437\u044c\u043a\u043e\u0457 \u0430\u0431\u043e \u0437\u0430\u0440\u0435\u0454\u0441\u0442\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u043e\u044e \u0432 \u0456\u043d\u0448\u0456\u0439 \u043a\u0440\u0430\u0457\u043d\u0456 \u0404\u0421 \u043a\u0435\u0440\u0443\u044e\u0447\u043e\u044e \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0456\u0454\u044e<\/td>\n<td>\u041a\u0430\u043f\u0456\u0442\u0430\u043b \u0443 \u0440\u043e\u0437\u043c\u0456\u0440\u0456 500 \u0442\u0438\u0441. \u0454\u0432\u0440\u043e \u0432 \u043f\u0435\u0440\u0448\u0456 3 \u0440\u043e\u043a\u0438 \u043f\u0456\u0441\u043b\u044f \u0437\u0430\u0441\u043d\u0443\u0432\u0430\u043d\u043d\u044f; \u043c\u0456\u043d\u0456\u043c\u0443\u043c 60 % \u0430\u043a\u0442\u0438\u0432\u0456\u0432 \u043f\u043e\u0432\u0438\u043d\u043d\u0456 \u0431\u0443\u0442\u0438 \u043e\u0431&#8217;\u0454\u043a\u0442\u0430\u043c\u0438 \u043d\u0435\u0440\u0443\u0445\u043e\u043c\u043e\u0441\u0442\u0456; \u043c\u0456\u043d\u0456\u043c\u0443\u043c 85 % \u043e\u0440\u0435\u043d\u0434\u043d\u043e\u0433\u043e \u0434\u043e\u0445\u043e\u0434\u0443 \u0456 (\u0434\u043b\u044f SPPICAV) 100 % \u043f\u0440\u0438\u0440\u043e\u0441\u0442\u0443 \u043a\u0430\u043f\u0456\u0442\u0430\u043b\u0443 \u043b\u0443\u043d\u0430\u0454 \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u0430\u043c<\/td>\n<td>\u041d\u0435\u043c\u0430\u0454 \u043e\u043f\u043e\u0434\u0430\u0442\u043a\u0443\u0432\u0430\u043d\u043d\u044f \u043d\u0430 \u0440\u0456\u0432\u043d\u0456 \u0444\u043e\u043d\u0434\u0443; \u0434\u043b\u044f \u043f\u0443\u0431\u043b\u0456\u0447\u043d\u0438\u0445 \u0444\u043e\u043d\u0434\u0456\u0432 \u043c\u043e\u0436\u043b\u0438\u0432\u043e \u0437\u0432\u0456\u043b\u044c\u043d\u0435\u043d\u043d\u044f \u0432\u0456\u0434 3-\u0432\u0456\u0434\u0441\u043e\u0442\u043a\u043e\u0432\u043e\u0433\u043e \u043f\u043e\u0434\u0430\u0442\u043a\u0443<\/td>\n<td>\u041d\u0435\u0434\u043e\u0441\u0442\u0443\u043f\u043d\u0456 \u0443\u0433\u043e\u0434\u0438 \u043f\u0440\u043e \u0443\u043d\u0438\u043a\u043d\u0435\u043d\u043d\u044f \u043f\u043e\u0434\u0432\u0456\u0439\u043d\u043e\u0433\u043e \u043e\u043f\u043e\u0434\u0430\u0442\u043a\u0443\u0432\u0430\u043d\u043d\u044f; \u0444\u043e\u043d\u0434\u0438 FPI \u043d\u0435\u0447\u0438\u0441\u043b\u0435\u043d\u043d\u0456<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<p>\u0426\u0435\u0439 \u043c\u0430\u0442\u0435\u0440\u0456\u0430\u043b \u043c\u043e\u0436\u0435 \u0431\u0443\u0442\u0438 \u0432\u0438\u043a\u043e\u0440\u0438\u0441\u0442\u0430\u043d\u0438\u0439 \u0442\u0456\u043b\u044c\u043a\u0438 \u0432 \u043e\u0437\u043d\u0430\u0439\u043e\u043c\u043b\u044e\u0432\u0430\u043b\u044c\u043d\u0438\u0445 \u0446\u0456\u043b\u044f\u0445. \u0406\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0456\u0457 \u0432 \u043d\u0435\u0440\u0443\u0445\u043e\u043c\u0456\u0441\u0442\u044c \u043f\u043e\u0432&#8217;\u044f\u0437\u0430\u043d\u0456 \u0437 \u0440\u0438\u0437\u0438\u043a\u0430\u043c\u0438, \u0432\u043a\u043b\u044e\u0447\u0430\u044e\u0447\u0438 \u0440\u0438\u0437\u0438\u043a \u0432\u0442\u0440\u0430\u0442\u0438 \u0441\u0443\u043c\u0438 \u0432\u043a\u043b\u0430\u0434\u0435\u043d\u043e\u0433\u043e \u043a\u0430\u043f\u0456\u0442\u0430\u043b\u0443. \u0420\u043e\u0437\u0456\u0431\u0440\u0430\u0442\u0438\u0441\u044f \u0432 \u043d\u044e\u0430\u043d\u0441\u0430\u0445 \u0432\u0430\u043c \u0434\u043e\u043f\u043e\u043c\u043e\u0436\u0443\u0442\u044c \u043a\u0432\u0430\u043b\u0456\u0444\u0456\u043a\u043e\u0432\u0430\u043d\u0456 \u0435\u043a\u0441\u043f\u0435\u0440\u0442\u0438 \u0437 \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0456\u0439. Tranio \u0440\u0435\u043a\u043e\u043c\u0435\u043d\u0434\u0443\u0454 \u0437\u0432\u0435\u0440\u043d\u0443\u0442\u0438\u0441\u044f \u0434\u043e \u043d\u0438\u0445 \u043f\u0435\u0440\u0435\u0434 \u0432\u043a\u043b\u0430\u0434\u0435\u043d\u043d\u044f\u043c \u043a\u043e\u0448\u0442\u0456\u0432.<\/p>\n<p>\u042e\u043b\u0456\u044f \u041a\u043e\u0436\u0435\u0432\u043d\u0456\u043a\u043e\u0432\u0430, Tranio<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>\u041e\u043f\u0438\u0442\u0443\u0432\u0430\u043d\u043d\u044f, \u043f\u0440\u043e\u0432\u0435\u0434\u0435\u043d\u0435 Tranio \u0432 2017 \u0440\u043e\u0446\u0456, \u043f\u043e\u043a\u0430\u0437\u0430\u0432: \u0431\u0456\u043b\u044c\u0448\u0456\u0441\u0442\u044c \u0440\u0456\u0435\u043b\u0442\u043e\u0440\u0456\u0432 (81 %) \u0432\u0432\u0430\u0436\u0430\u044e\u0442\u044c, \u0449\u043e \u0440\u043e\u0441\u0456\u0439\u0441\u044c\u043a\u043e\u043c\u043e\u0432\u043d\u0456 \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u0438 \u0440\u0456\u0434\u043a\u043e \u0432\u043a\u043b\u0430\u0434\u0430\u044e\u0442\u044c \u0433\u0440\u043e\u0448\u0456 \u0443 \u0444\u043e\u043d\u0434\u0438<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":468,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[157],"tags":[],"class_list":["post-2748","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-informaciya-pro-podatki-u-franci"],"translation":{"provider":"WPGlobus","version":"3.0.0","language":"uk","enabled_languages":["ru","uk","en","de","fr","it","es","pl","pt","bg","cs","da","et","fi","hr","hu","lt","lv","mk","no","ro","sk","sl","sq","sr","tr","nl","am","ca","sv"],"languages":{"ru":{"title":false,"content":false,"excerpt":false},"uk":{"title":true,"content":true,"excerpt":false},"en":{"title":false,"content":false,"excerpt":false},"de":{"title":false,"content":false,"excerpt":false},"fr":{"title":false,"content":false,"excerpt":false},"it":{"title":false,"content":false,"excerpt":false},"es":{"title":false,"content":false,"excerpt":false},"pl":{"title":false,"content":false,"excerpt":false},"pt":{"title":false,"content":false,"excerpt":false},"bg":{"title":false,"content":false,"excerpt":false},"cs":{"title":false,"content":false,"excerpt":false},"da":{"title":false,"content":false,"excerpt":false},"et":{"title":false,"content":false,"excerpt":false},"fi":{"title":false,"content":false,"excerpt":false},"hr":{"title":false,"content":false,"excerpt":false},"hu":{"title":false,"content":false,"excerpt":false},"lt":{"title":false,"content":false,"excerpt":false},"lv":{"title":false,"content":false,"excerpt":false},"mk":{"title":false,"content":false,"excerpt":false},"no":{"title":false,"content":false,"excerpt":false},"ro":{"title":false,"content":false,"excerpt":false},"sk":{"title":false,"content":false,"excerpt":false},"sl":{"title":false,"content":false,"excerpt":false},"sq":{"title":false,"content":false,"excerpt":false},"sr":{"title":false,"content":false,"excerpt":false},"tr":{"title":false,"content":false,"excerpt":false},"nl":{"title":false,"content":false,"excerpt":false},"am":{"title":false,"content":false,"excerpt":false},"ca":{"title":false,"content":false,"excerpt":false},"sv":{"title":false,"content":false,"excerpt":false}}},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/nalog.fr\/uk\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2748","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/nalog.fr\/uk\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/nalog.fr\/uk\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/nalog.fr\/uk\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/nalog.fr\/uk\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=2748"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/nalog.fr\/uk\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2748\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/nalog.fr\/uk\/wp-json\/wp\/v2\/media\/468"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/nalog.fr\/uk\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=2748"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/nalog.fr\/uk\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=2748"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/nalog.fr\/uk\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=2748"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}